20240908-广发期货-氯碱周报_SH_需求尚可库存压力有限_01据交割尚远弹性或较大_V_弱现实+宏观悲观情绪蔓延_PVC延续弱势寻底_30页_2mb

广发期货氯碱周报 2024-09-08

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核心观点

烧碱（SH）

• 供需概况：当前华东烧碱库存环比累库，供需压力边际增加。但10月部分厂家检修可能导致库存下降，烧碱价格上涨。
• 需求驱动：氧化铝行业利润高，生产积极性强，氧化铝厂上调烧碱采购价。印染短纤进入旺季，订单环比走强，需求或有增。
• 期货策略：暂看01合约2500元/吨支撑，谨慎偏多。或可买入01支撑多单，但需警惕宏观风险。

PVC（V）

• 供需矛盾：供应短期下滑，但8月环比增量明显，矛盾突出。下游需求疲软，地产数据未见起色，“金九银十”预期落空。
• 宏观因素：美联储降息预期引发情绪担忧；出口表现尚可但难独支撑，在空头逻辑未变的情况下追空需谨慎。
• 期货策略：暂看09合约5000元/吨支撑，操作上以观望为主，暂不建议追空。或可关注5000关口下方做空机会。

关键数据摘要

1. 烧碱：

   • 全国样本企业周度开工率83.47%，山东地区开工率82.50%。
   • 华东地区烧碱库存1322万吨，山东库存318万吨。

2. PVC：

   • 供应端：PVC产量8月环比增8万吨，整体开工率73.57%。
   • 库存：厂库、社库去化趋势明显，9月6日社库去化≈20万吨。

3. 宏观与出口：

   • 经济政策未见明显成效；PVC出口量环比改善，但外盘报价下跌，外需支撑不足。

总结建议

• 烧碱短期供给收缩缓和，下游需求或有一定支撑，建议暂看逢低买入，注意区间2500元/吨支撑。
• PVC需关注政策落地及上游累库压力，操作谨慎，建议观望。

数据来源：隆众资讯、卓创资讯、Wind、玄德
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