20220814-华泰期货-镍不锈钢周报_沪镍仓单明显回升_精炼镍库存仍维持低位_12页_1mb

镍与不锈钢市场周度分析总结

核心内容概览

本周镍价呈现先抑后扬的走势，后半周因外围情绪改善及低库存支撑而强势反弹。然而，现货成交清淡，现货升水持续下滑，下游消费仍显疲软。同时，304不锈钢价格持续下挫，市场情绪低迷，库存有所下降但结构复杂。

镍品种分析

主要观点

• 镍价走势：本周镍价先抑后扬，后半周在低库存支撑下反弹，但现货成交清淡，升水下滑。
• 库存变化：
  • 沪镍仓单明显回升，从历史低位逐步增加。
  • 全球精炼镍显性库存小幅回落，仍处于历史低位。
  • LME镍库存下降，上海保税区库存亦有所减少。
• 供需预期：中线供需偏空，但低库存现状改变仍需时间。
• 策略建议：短期以反弹思路对待，中线偏空。
• 关注要点：
  • 精炼镍库存与仓单
  • 宏观政策
  • 高冰镍和湿法产能进展
  • 主要镍供应国政策

304不锈钢品种分析

主要观点

• 价格走势：不锈钢期货价格弱势震荡，现货价格持续下挫，基差维持偏低水平。
• 库存变化：
  • 全国300系不锈钢社会库存下降2.44万吨至43.23万吨。
  • 冷轧库存降幅明显，热轧库存小幅回升。
• 市场情绪：不锈钢现货市场成交清淡，下游消费疲弱。
• 利润状况：国内镍铁产业链利润较差，矿端亦难有明显让利空间。
• 策略建议：短期观望，中线仍偏空思路。
• 关注要点：
  • 宏观政策
  • 印尼镍产品出口政策
  • 印尼镍铁供应
  • 不锈钢库存与仓单

关键数据一览

市场动态与影响因素

• 镍价支撑：低库存状态对镍价形成一定支撑，但现货成交疲弱限制了价格进一步上涨空间。
• 不锈钢价格：不锈钢价格持续走低，基差偏低，反映市场对后期消费的悲观预期。
• 产业链利润：不锈钢产业链利润状况不佳，镍铁环节利润承压，矿端亦缺乏让利空间。
• 外部因素：宏观政策、印尼镍产品出口政策及高冰镍和湿法产能进展对市场影响较大。

结论

当前镍市场处于供需偏空与低库存支撑的矛盾中，镍价短期受外围情绪改善影响偏强，但中线仍需警惕供应端的不确定性。304不锈钢市场同样面临供应压力与消费疲软的双重挑战，价格存在低估可能，但不宜过度悲观。投资者应关注库存变化、宏观政策及印尼镍产品出口政策等关键因素，谨慎操作。