20240707-东亚期货-有色金属产品周报—铝_26页_2mb

铝市场周报总结

本周市场观点

国内铝市场供给增加而需求减弱，短期偏弱回调。供给方面，云南复产接近尾声，内蒙古新产能顺利投产，但增幅放缓；需求进入淡季，下游企业开工率低，订单不足，铝棒和铝锭库存累积。外盘受美国非农数据高于预期影响，可能受提振，第四季度降息预期上升。

宏观经济

国内方面，房地产市场疲软，百城二手住宅价格环比下跌7.3%，6月制造业PMI升至51.8，高于荣枯线。海外经济复杂性上升，美国就业数据强劲，推动降息预期。

价格与基本面

铝价方面，沪铝主力合约收盘价20300元/吨（周环比跌7.3%），伦铝2527美元/吨（周环比跌）。基本面显示，国内电解铝产量持续高位（8262万吨），需求端下游龙头企业开工率62.5%或更低，连续下滑。库存方面，社会库存769万吨，铝棒库存处于高位。成本利润和价差数据表明，铝价上涨带动利润回升，但基差和月差贴水扩大。

下游需求

房地产和建筑业淡季特征明显，汽车板块需求结构性上涨，新能源汽车渗透率提升但政策影响新增订单。光伏组件需求平衡问题存在，白色家电需求稳健但总体疲软。

基差与月差

基差为-30元/吨，贴水有所扩大。SMA和SHFE合约月差贴水加深，市场预期可能调整。