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锌市场周报简要分析总结

报告时间： 2024年7月7日，星期日
编制人： 许亮（研究员，交易咨询号：Z000222）
审核人： 唐韵（审核，咨询号：Z0002422）

免责声明

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目录

1. 本周观点

2. 基本面总结

   • 供需状况
   • 库存情况
   • 成本分析

3. 阶段性焦点

   • 矿冶利润分配
   • 政策支持效果
   • 钢材走势对需求的影响

4. 服务内容

本周观点

• 2023年锌需求持续偏弱，导致锌价跌入成本位附近。
• 供给端因锌矿紧张，冶炼产量修正，缓解了市场压力。
• 海外需求有所复苏，国内受政策刺激形成托底效应，锌价格有上行空间。

基本面总结

• 供需情况
  海外需求边际改善，中国需求受房地产下滑和基建饱和影响。
  锌矿紧张与价格下行形成负循环，导致冶炼厂产量下降。需求回暖仍是关键观察点，尤其是中国镀锌厂采购意愿。

• 库存情况
  全球锌显性库存处于高位，但部分因隐性库存显性化贡献。

• 成本情况
  根据Wood Mackenzie测算，2023年锌矿75分位和90分位成本线分别为1955美元/吨和2250美元/吨。目前矿山利润修复，冶炼厂仍处于深度亏损。

阶段性焦点

1. 矿-冶利润分配变化：冶炼利润将影响企业生产积极性。
2. 政策效果评估：汽车家电以旧换新及地产支持政策效果待观察。
3. 钢材走势影响：钢材弱势抑制镀锌环节补库，影响锌需求。

服务内容

提供风险管理、研究分析及交易咨询等服务。电话支持服务包括咨询及投诉渠道。

敬请关注锌市后续供需动态与政策效应。