20240707-东亚期货-有色金属产品周报—氧化铝_18页_2mb

氧化铝周报核心观点摘要

供给端

• 印尼铝土矿出口传闻引发周内价格小幅跳水，但尚未证实，潜在影响有限。
• 国内内蒙古地区复产产能逐步释放，未来7-8月将持续复产，新增供给压力明显。

需求端

• 云南电解铝复产基本收尾，内蒙古华云三期项目推动氧化铝需求继续增长。
• 下游电解铝企业维持刚需采购，现货询价为主，采购积极性不高。

价格与市场表现

• 氧化铝主力合约周环比上涨1%，现货价格无变动；澳洲氧化铝FOB价格小幅下降。
• 市场交投清淡，贸易商观望情绪浓厚，价格短期偏稳。

库存与原料分析

• 国内氧化铝库存去化0.42万吨，进口盈利处于亏损状态（-537.75美元/吨），进口窗口关闭。
• 铝土矿进口量同比大幅提升（5月+478%），国内产量则处于近5年同期最低水平（5月同比-19.55%），原料供应结构出现分化。

产业链动态

• 氧化铝生产成本上升，利润有所收窄；电解铝产量持续增加，开工产能稳步提升。
• 市场供需维持紧平衡格局，多方因素交织，预计短期震荡为主。

关键风险点

• 印尼矿石政策变化预期；煤炭等辅料价格波动；需求端复产进度。

操作建议

• 短期震荡策略为主，中长期需关注复产进度、矿石供应及下游需求恢复情况。