20240707-华联期货-铝周报_市场需求向好_铝价筑底反弹_26页_1mb

快速分析总结 - 华联期货铝周报 (20240707)

宏观：经济数据与政策

• 美国6月非农就业人数大增，就业强劲支撑美债收益率下降风险，利好有色金属。但前两月数据修正、失业率走高，市场预期美联储今年降息，或助推铝价。
• 我国政策端发力加码，刺激房地产需求（限购优化、首付下调）、新能源汽车以旧换新补贴等，为铝消费提供支持。

供应：氧化铝与电解铝产量增加

• 氧化铝5月均价达3754元/吨，同比涨幅明显。国产矿产量环比上升，产能复产及新增产能推动供应增加。
• 电解铝产量持续高增长，5月国内产量同比上升562%，全行业高盈利。

需求：消费淡季需求疲软

• 下游加工企业开工下滑，终端需求不足，社会库存高企。
• 政策刺激回暖预期存在（如房地产、新能源汽车政策发力、电力投资增长），预计第二季度铝消费仍维持高水平，基本面支撑铝价。

库存：港口及社会库存高位

• 氧化铝进口量大增、国产矿库存低位，铝土矿进口同比增超四成。
• 电解铝社会库存维持高位，但交易所库存企稳。

中线观点：

• 策略：中线单持或回调买入。
• 沪铝2409支撑位参考20,000元/吨。

免责声明：
本报告分析基于市场数据及行业信息，仅供内部参考，不构成投资建议。市场风险自负。
投资有风险，入市需谨慎。