20230416-华创证券-钢铁行业周报_水利投资开门红_关注高确定性方向公司_11页_1mb

钢铁行业周报总结

1. 行业核心观点

• 钢价动态：本周五大钢材品种价格普遍下降，螺纹钢、线材等环比跌幅分别为205%、185%。247家钢企盈利比例降至47.62%，钢材需求涨跌互现，总体消费量维持在2022年周均值的109%-109%之间，但仍低于2021年水平。
• 供给与产量：钢材产量周环比增加177万吨，供给处于高位，叠加企业检修计划，短期供给或收缩，对钢价形成支撑。
• 库存状况：社会库存和钢厂库存继续去库，总体处于近年低位，指标显示去库趋势。
• 经济复苏预期：全年需求预计“前低后高”，水利投资强劲（一季度新开工项目超去年，投资规模增加），有望推动管材需求复苏。

2. 重点关注事件

• 水利投资开门红：水利部数据显示，一季度水利建设投资超1898亿元，重大水利工程启动，预计将为水暖管材产品带来需求，新兴铸管作为龙头可能受益。
• 鞍山铁矿增产：辽宁鞍山铁矿石产量提升，有助于国内铁矿石供应保供，长期支持钢铁产业链。
• 宏观经济：1-2月粗钢产量同比上升，供需双升态势延续。

3. 公司分析

• 新兴铸管：2022年业绩下滑，但铸管产品在供给侧改革中保持稳定现金流和高分红。预计2023年水利订单结转将推动业绩复苏，作为铸管龙头，关注其受益于景气周期重启的机会。
• 甬金股份：2022年业绩受市场需求影响，但产品结构调整和经营能力维持稳定，产量和销量同比增长，随着下游需求回升，业绩有望逐步恢复。

4. 股票投资建议

• 推荐关注：
  • 基建放量受益股：华菱钢铁、南钢股份等。
  • 水利投资受益股：新兴铸管。
  • 国企改革龙头：宝武系（如宝钢股份）、鞍钢系（如鞍钢股份）、地方龙头（如新钢股份、本钢板材）。
• 短期机会：供给收缩支撑钢价，全年复苏主线未改；钢铁央国企估值重构潜在价值。

5. 风险提示

• 下游需求风险：施工持续性不及预期或使钢价支撑不足。
• 原材料价格风险：铁矿石或焦炭价格上涨可能吞噬企业利润，影响业绩恢复。