20260301-中原期货-股指期权周报_马年开门红成交放大中小盘强于大盘_42页_2mb

> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 马年开门红 成交放大 中小盘强于大盘 # ——股指期权周报2026.3.1 中原期货 CENTRAL CHINA FUTURES CO., LTD 研究员：丁文 联系方式：0371-68599112 电子邮箱：dingw_qh@ccnew.com 执业证书编号：F3066473 投资咨询编号：Z0014838 上交所期权策略顾问：YZ16008281 # 本期观点 品种 主要逻辑 策略建议 趋势策略 波动率策略 股指期权 农历马年A股喜迎开门红,中小盘股强于大盘股,成交量放大。沪深300指数日线险守5日均线,日三彩K线指标转为红色;周线七连阴,周三彩K线指标维持灰色;月线三连阳,月三彩K线指标维持红色。IF期货当月合约转为升水标的,次月合约贴水当月合约基差扩大。10期权成交量萎缩,持仓量回升,期权成交量PCR、期权持仓量PCR下降,隐含波动率下降,看涨、看跌期权最大持仓量行权价区间没有变化。中证1000指数节后三连阳,日三彩K线指标转为红色;周线二连阳,周三彩K线指标维持红色;月线三连阳,创出2017年5月以来新高,周三彩K线指标维持红色。IM期货当月合约转为贴水标的,次月合约贴水当月合约基差扩大。期权MO成交量萎缩,持仓量回升,期权成交量PCR下降,期权持仓量PCR上升到1以上,隐含波动率下降,看涨、看跌期权最大持仓量行权价上移。上证50指数跌破60日均线,日三彩K线指标维持绿色;周线三连阴,周三彩K线指标维持灰色;月线三连阳,周三彩K线指标维持红色。IH期货当月合约升标的基差扩大,次月合约转为升水当月合约。期权HO成交量萎缩,持仓量回升,期权成交量PCR、期权持仓量PCR下降,隐含波动率下降,看跌期权最大持仓量行权价上移。 关注品种间的强弱套利机会 逢大幅降波时买入宽跨式做多波动率 # 目录Content 沪深300股指期权 (IO) 2 中证1000股指期权 (MO) 3 上证50股指期权 (HO) # 1 # 沪深300股指期权 (IO) # 沪深300指数月K线图 沪深300（SHSE999300） 月线 数据来源：文华财经 沪深300指数月线三连阳，月三彩K线指标维持红色 # 沪深300指数周K线图 沪深300（SHSE999300） 周线 数据来源：文华财经 沪深300指数周线七连阴，周三彩K线指标维持灰色 # 沪深300指数日K线图 数据来源：文华财经 沪深300指数日线险守5日均线，日三彩K线指标转为红色 # 沪深300股指期权当月期权T型报价 中国金融期货交易所(权) 标的期货/标的最新价 涨跌 IV HV20 买价 卖价 挂单量 最高价 最低价 成交量 IF 2603 4713.8 ▲4.2(0.09%) - - 4713.6 4714 0×0 4719.2 4682.2 546 沪深300期权 202603 沪深300 4710.65 ▼16.23(-0.34%) - - - - - 4721.01 4692.89 261420865 看涨期权(Call) 看跌期权(Put) Theta Vega Gamma Delta IV 涨跌幅 最新价 卖 买 20天 买 卖 最新价 涨跌幅 IV Delta Gamma Vega Theta -0.0842 0.1141 0.0000 0.9958 58.66 -0.63% 1505.0 □ □ 3200 □ □ 0.6 -25.00% 58.66 -0.0032 0.0000 0.1141 -0.1479 -0.0869 0.1217 0.0000 0.9956 54.38 -0.18% 1412.2 □ □ 3300 □ □ 0.8 54.38 -0.0035 0.0000 0.1217 -0.1463 -0.0894 0.1303 0.0000 0.9953 50.21 -0.43% 1303.6 □ □ 3400 □ □ 0.8 50.21 -0.0037 0.0000 0.1303 -0.1446 -0.0918 0.1400 0.0000 0.9950 46.14 -0.60% 1202.0 □ □ 3500 □ □ 0.8 46.14 -0.0040 0.0000 0.1400 -0.1428 -0.0594 0.1182 0.0000 0.9957 40.68 0.25% 1112.0 □ □ 3600 □ □ 0.6 -25.00% 40.68 -0.0033 0.0000 0.1182 -0.1062 -0.0960 0.1639 0.0000 0.9942 38.28 -1.53% 993.8 □ □ 3700 □ □ 0.8 38.28 -0.0048 0.0000 0.1639 -0.1386 -0.1293 0.2139 0.0000 0.9926 35.48 -0.26% 912.6 □ □ 3800 □ □ 0.8 35.48 -0.0065 0.0000 0.2139 -0.1677 -0.1149 0.2164 0.0001 0.9924 31.19 -2.04% 798.8 □ □ 3900 □ □ 0.8 31.19 -0.0066 0.0001 0.2164 -0.1491 -0.1591 0.2995 0.0001 0.9895 28.56 -0.42% 712.6 □ □ 4000 □ □ 1.2 28.56 -0.0095 0.0001 0.2995 -0.1891 -0.1580 0.3361 0.0001 0.9881 24.75 -3.99% 591.6 □ □ 4100 □ □ 1.0 -16.67% 24.75 -0.0109 0.0001 0.3361 -0.1838 -0.1832 0.4004 0.0001 0.9857 23.38 0.82% 564.6 □ □ 4150 □ □ 1.2 -14.29% 23.38 -0.0133 0.0001 0.4004 -0.2069 -0.2061 0.4705 0.0002 0.9830 21.91 1.49% 518.0 □ □ 4200 □ □ 1.6 -11.11% 21.91 -0.0160 0.0002 0.4705 -0.2277 -0.2494 0.5881 0.0002 0.9782 20.69 -2.45% 454.6 □ □ 4250 □ □ 1.8 -18.18% 20.69 -0.0208 0.0002 0.5881 -0.2689 -0.2872 0.7150 0.0003 0.9727 19.28 -1.15% 411.8 □ □ 4300 □ □ 2.2 -15.38% 19.28 -0.0263 0.0003 0.7150 -0.3046 -0.3570 0.9277 0.0004 0.9630 18.16 367.8 □ □ 4350 □ □ 3.0 -21.05% 18.16 -0.0360 0.0004 0.9278 -0.3723 -0.4467 1.2182 0.0005 0.9486 17.09 0.13% 320.0 □ □ 4400 □ □ 4.4 -12.00% 17.09 -0.0504 0.0005 1.2182 -0.4599 -0.5443 1.5798 0.0007 0.9288 15.91 0.59% 272.8 □ □ 4450 □ □ 5.8 -14.71% 15.91 -0.0703 0.0007 1.5798 -0.5554 -0.6947 2.1186 0.0010 0.8951 15.04 -0.44% 225.0 □ □ 4500 □ □ 8.8 -13.73% 15.04 -0.1040 0.0010 2.1186 -0.7037 -0.8483 2.7559 0.0014 0.8474 14.05 -0.55% 180.2 □ □ 4550 □ □ 13.2 -12.00% 14.05 -0.1517 0.0014 2.7559 -0.8552 -1.0447 3.5375 0.0019 0.7718 13.43 -1.58% 137.0 □ □ 4600 □ □ 21.0 -8.70% 13.43 -0.2272 0.0019 3.5377 -1.0495 -1.1965 4.2399 0.0024 0.6705 12.81 -2.58% 98.0 □ □ 4650 □ □ 32.8 -4.65% 12.81 -0.3285 0.0024 4.2399 -1.1992 -1.2606 4.6486 0.0027 0.5437 12.30 -2.05% 67.0 □ □ 4700 □ □ 50.8 -0.39% 12.30 -0.4553 0.0027 4.6486 -1.2612 -1.2876 4.5612 0.0026 0.4109 12.79 -1.80% 43.6 □ □ 4750 □ □ 76.2 -4.27% 12.79 -0.5882 0.0026 4.5610 -1.2860 -1.1876 4.0587 0.0022 0.2968 13.25 -7.14% 28.6 □ □ 4800 □ □ 110.8 -2.64% 13.25 -0.7022 0.0022 4.0585 -1.1840 -1.0089 3.3421 0.0018 0.2059 13.67 -3.19% 18.2 □ □ 4850 □ □ 151.6 -0.92% 13.67 -0.7931 0.0018 3.3420 -1.0032 -0.8851 2.7245 0.0013 0.1491 14.71 6.56% 13.0 □ □ 4900 □ □ 195.0 -0.51% 14.71 -0.8499 0.0013 2.7245 -0.8772 -0.6424 1.9729 0.0010 0.0943 14.74 4.65% 9.0 □ □ 4950 □ □ 252.2 3.28% 14.74 -0.9047 0.0010 1.9730 -0.6325 -0.5514 1.5760 0.0007 0.0700 15.84 8.82% 7.4 □ □ 5000 □ □ 301.0 2.80% 15.84 -0.9290 0.0007 1.5761 -0.5394 -0.4671 1.1391 0.0004 0.0464 18.56 16.67% 4.2 □ □ 5100 □ □ 397.6 1.22% 18.56 -0.9527 0.0004 1.1390 -0.4509 -0.2786 0.6445 0.0002 0.0232 19.56 23.08% 3.2 □ □ 5200 □ □ 496.6 1.06% 19.56 -0.9758 0.0002 0.6445 -0.2582 -0.0363 0.0977 0.0000 0.0027 16.80 18.18% 2.6 □ □ 5300 □ □ 596.0 0.88% 16.80 -0.9963 0.0000 0.0977 -0.0116 -0.0145 0.0376 0.0000 0.0009 17.45 2.2 □ □ 5400 □ □ 688.0 -0.38% 17.45 -0.9981 0.0000 0.0376 0.0144 300股指期权2603合约看涨、看跌最大持仓量行权价格分别是4800、4700，期权最痛点是4700 数据来源：咏春 # 沪深300股指期权隐含波动率 数据来源：策略星学院 股指期权隐含波动率下降 # 当月IF期货与沪深300指数基差统计 沪深300当月合约基差图（当月合约一标的） 数据来源：Wind # IF期货当月与近月价差统计 数据来源：Wind # 沪深300股指期货持仓量、成交量统计 数据来源：Wind 沪深300股指期货成交量萎缩，持仓量减少 # 沪深300股指期权持仓量、成交量统计 沪深300股指期权成交持仓图 数据来源：Wind IO期权成交量萎缩，持仓量回升 # 沪深300股指期权PCR统计 沪深300股指期权PCR图 数据来源：Wind 期权成交量PCR、期权持仓量PCR下降 # 沪深300股指期权当月合约最大持仓量行权价位统计 沪深300股指期权最大持仓行权价图 数据来源：Wind 看涨、看跌期权最大持仓量行权价区间没有变化 # 2 # 中证1000股指期权 (MO) # 中证1000指数月K线图 中证1000（SHSE999852） 月线 数据来源：文华财经 中证1000指数月线三连阳，创出2017年5月以来新高，周三彩K线指标维持红色 # 中证1000指数周K线图 中证1000指数周线二连阳，周三彩K线指标维持红色 数据来源：文华财经 # 中证1000指数日K线图 数据来源：文华财经 中证1000指数节后三连阳，日三彩K线指标转为红色 # 中证1000股指期权当月期权T型报价 中国金融期货交易所(权) 标的期货/标的 最新价 涨跌 IV HV20 买价 卖价 挂单量 最高价 最低价 成交量 中证1000期权 热门月 IM 2603 8531.4 ▲89.4(1.06%) 21.31 28.91 8529.4 8530 0×0 8538.8 8391 1009 中证1000 8560.84 ▲70.23(0.83%) - - - - - 8561.3 8433.72 313899563 看涨期权(Call) 看跌期权(Put) Theta Vega Gamma Delta IV 涨跌幅 最新价 卖 买 20天 买 卖 最新价 涨跌幅 IV Delta Gamma Vega Theta -0.1637 0.2269 0.0000 0.9954 53.86 3.56% 2527.8 □ □ 6000 □ □ 1.4 -12.50% 53.86 -0.0036 0.0000 0.2269 -0.2701 -0.1338 0.2167 0.0000 0.9956 48.40 3.86% 2327.6 □ □ 6200 □ □ 1.2 -25.00% 48.40 -0.0034 0.0000 0.2167 -0.2317 -0.1732 0.2654 0.0000 0.9948 44.80 4.02% 2127.4 □ □ 6400 □ □ 1.2 -33.33% 44.80 -0.0042 0.0000 0.2654 -0.2627 -0.1753 0.2769 0.0000 0.9946 42.60 3.92% 2018.0 □ □ 6500 □ □ 1.4 -30.00% 42.60 -0.0045 0.0000 0.2769 -0.2606 -0.2100 0.3206 0.0000 0.9938 41.09 3.84% 1913.0 □ □ 6600 □ □ 1.4 -30.00% 41.09 -0.0052 0.0000 0.3207 -0.2911 -0.2116 0.3355 0.0000 0.9935 38.91 3.58% 1810.2 □ □ 6700 □ □ 1.6 -33.33% 38.91 -0.0055 0.0000 0.3355 -0.2885 -0.2745 0.4157 0.0000 0.9920 37.80 4.24% 1712.6 □ □ 6800 □ □ 2.0 -33.33% 37.80 -0.0070 0.0000 0.4157 -0.3472 -0.2751 0.4365 0.0000 0.9916 35.62 4.56% 1614.0 □ □ 6900 □ □ 1.8 -47.06% 35.62 -0.0074 0.0000 0.4365 -0.3436 -0.3327 0.5242 0.0000 0.9899 34.28 5.44% 1522.8 □ □ 7000 □ □ 2.2 -45.00% 34.28 -0.0092 0.0000 0.5242 -0.3970 -0.3040 0.5195 0.0000 0.9899 31.72 4.60% 1409.2 □ □ 7100 □ □ 2.2 -47.62% 31.72 -0.0091 0.0000 0.5195 -0.3641 -0.3309 0.5850 0.0000 0.9887 29.93 5.92% 1323.8 □ □ 7200 □ □ 2.4 -52.00% 29.93 -0.0104 0.0000 0.5850 -0.3868 -0.4578 0.7898 0.0001 0.9843 29.20 5.56% 1215.6 □ □ 7300 □ □ 3.2 -50.00% 29.20 -0.0147 0.0001 0.7898 -0.5095 -0.5590 0.9818 0.0001 0.9801 27.96 8.02% 1136.2 □ □ 7400 □ □ 4.2 -52.27% 27.96 -0.0189 0.0001 0.9818 -0.6065 -0.6494 1.1834 0.0001 0.9754 26.49 7.03% 1029.4 □ □ 7500 □ □ 5.2 -55.93% 26.49 -0.0236 0.0001 1.1834 -0.6926 -0.9466 1.6946 0.0001 0.9626 26.33 8.98% 942.2 □ □ 7600 □ □ 8.4 -50.59% 26.33 -0.0364 0.0001 1.6947 -0.9857 -1.2231 2.2216 0.0002 0.9481 25.63 9.32% 842.0 □ □ 7700 □ □ 12.0 -46.43% 25.63 -0.0509 0.0002 2.2216 -1.2580 -1.5038 2.8114 0.0003 0.9303 24.71 10.44% 746.8 □ □ 7800 □ □ 16.4 -43.06% 24.71 -0.0688 0.0003 2.8116 -1.5345 -1.9199 3.6336 0.0003 0.9024 24.25 11.76% 653.8 □ □ 7900 □ □ 23.8 -36.70% 24.25 -0.0966 0.0003 3.6337 -1.9465 -2.3302 4.5152 0.0004 0.8680 23.59 13.29% 564.4 □ □ 8000 □ □ 33.6 -35.14% 23.59 -0.1310 0.0004 4.5152 -2.3525 -2.7196 5.4419 0.0005 0.8255 22.78 15.03% 477.6 □ □ 8100 □ □ 46.4 -32.56% 22.78 -0.1735 0.0005 5.4422 -2.7378 -3.1327 6.4279 0.0006 0.7702 22.17 16.66% 395.0 □ □ 8200 □ □ 64.4 -30.00% 22.17 -0.2289 0.0006 6.4279 -3.1465 -3.4715 7.3295 0.0008 0.7035 21.51 18.76% 319.0 □ □ 8300 □ □ 87.8 -27.44% 21.51 -0.2955 0.0008 7.3295 -3.4811 -3.7178 8.0426 0.0009 0.6247 20.98 21.37% 251.0 □ □ 8400 □ □ 119.0 -25.72% 20.98 -0.3743 0.0009 8.0426 -3.7232 -3.7953 8.4265 0.0009 0.5369 20.42 24.68% 193.0 □ □ 8500 □ □ 158.2 -23.87% 20.42 -0.4621 0.0009 8.4265 -3.7966 -3.8517 8.3898 0.0009 0.4468 20.81 28.80% 144.0 □ □ 8600 □ □ 211.4 -19.86% 20.81 -0.5522 0.0009 8.3898 -3.8488 -3.5967 7.9303 0.0009 0.3588 20.55 31.14% 103.6 □ □ 8700 □ □ 271.0 -17.88% 20.55 -0.6403 0.0009 7.9303 -3.5895 -3.2650 7.1522 0.0008 0.2806 20.68 31.91% 74.4 □ □ 8800 □ □ 339.2 -15.96% 20.68 -0.7184 0.0008 7.1519 -3.2535 -2.7930 6.1347 0.0007 0.2110 20.62 32.64% 51.2 □ □ 8900 □ □ 419.8 -13.76% 20.62 -0.7881 0.0007 6.1347 -2.7774 -2.4506 5.2084 0.0005 0.1621 21.30 39.71% 38.0 □ □ 9000 □ □ 500.2 -12.58% 21.30 -0.8370 0.0005 5.2082 -2.4307 -1.8915 4.0714 0.0004 0.1131 21.03 37.50% 24.2 □ □ 9100 □ □ 600.2 -10.55% 21.03 -0.8860 0.0004 4.0714 -1.8675 -1.5922 3.3131 0.0003 0.0853 21.76 39.68% 17.6 □ □ 9200 □ □ 681.8 -10.83% 21.76 -0.9137 0.0003 3.3129 -1.5639 -1.2190 2.5176 0.0003 0.0597 21.92 34.88% 11.6 □ □ 9300 □ □ 792.4 -7.92% 21.92 -0.9394 0.0003 2.5176 -1.1866 -1.0578 2.0879 0.0002 0.0471 22.93 17.95% 9.2 □ □ 9400 □ □ 890.8 -7.17% 22.93 -0.9519 0.0002 2.0878 -1.0212 中证1000股指期权2603合约看涨、看跌期权最大持仓量行权价格分别是8600、8200，期权最痛点是8200 数据来源：咏春 # 中证1000股指期权隐含波动率 数据来源：策略星学院 中证1000股指期权隐含波动率下降 # 当月IM期货与中证1000指数基差统计 中证1000股指期货当月合约基差图（当月合约一标的） 数据来源：Wind # IM期货当月与近月价差统计 中证1000股指期货月间价差图（次月一当月） 数据来源：Wind # 中证1000股指期货持仓量、成交量统计 中证1000股指期货成交持仓图 数据来源：Wind 中证1000股指期货IM成交量萎缩，持仓量减少 # 中证1000股指期权持仓量、成交量统计 中证1000期权成交持仓图 数据来源：Wind # 中证1000股指期权PCR统计 中证1000期权PCR图 数据来源：Wind 本周期权成交量PCR下降，期权持仓量PCR上升到1以上 # 中证1000股指期权当月合约最大持仓量行权价位统计 中证1000期权最大持仓行权价图 数据来源：Wind 看涨、看跌期权最大持仓量行权价上移 # 3 # 上证50股指期权 (HO) # 上证50指数月K线图 上证50（SHSE999016）月线 数据来源：文华财经 上证50指数 月线三连阳， 周三彩K线 指标维持红色 # 上证50指数周K线图 上证50（SHSE999016）周线√ 数据来源：文华财经 上证50指数周线三连阴，周三彩K线指标维持灰色 # 上证50指数日K线图 数据来源：文华财经 上证50指数跌破60日均线，日三彩K线指标维持绿色 # 上证50股指期权当月期权T型报价 中国金融期货交易所(权) 标的期货/标的最新价 涨跌 IV HV20 买价 卖价 挂单量 最高价 最低价 成交量 IH 2603 3045.4 ▲13.2(0.44%) 12.92 - 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