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马年开门红 成交放大 中小盘强于大盘

核心内容总结

本报告分析了2026年3月1日当周沪深300、中证1000和上证50股指期权市场的表现，重点探讨了市场趋势、波动率变化以及相关策略建议。

沪深300股指期权 (IO)

• 市场表现：沪深300指数月线三连阳，月三彩K线指标维持红色；周线七连阴，周三彩K线指标维持灰色；日线险守5日均线，日三彩K线指标转为红色。
• 期权数据：
  • 当月合约：IF期货当月合约转为升水标的，次月合约贴水当月合约基差扩大。
  • 成交量与持仓量：IO期权成交量萎缩，持仓量回升。
  • PCR与隐含波动率：期权成交量PCR、期权持仓量PCR下降；隐含波动率下降。
  • 行权价：看涨、看跌期权最大持仓量行权价区间没有变化；期权最痛点是4700。

中证1000股指期权 (MO)

• 市场表现：中证1000指数月线三连阳，创出2017年5月以来新高，周三彩K线指标维持红色；周线二连阳，周三彩K线指标维持红色；日线节后三连阳，日三彩K线指标转为红色。
• 期权数据：
  • 当月合约：IM期货当月合约转为贴水标的，次月合约贴水当月合约基差扩大。
  • 成交量与持仓量：MO期权成交量萎缩，持仓量回升。
  • PCR与隐含波动率：期权成交量PCR下降，期权持仓量PCR上升至1以上；隐含波动率下降。
  • 行权价：看涨、看跌期权最大持仓量行权价上移；期权最痛点是8200。

上证50股指期权 (HO)

• 市场表现：上证50指数月线三连阳，周三彩K线指标维持红色；周线三连阴，周三彩K线指标维持灰色；日线跌破60日均线，日三彩K线指标维持绿色。
• 期权数据：
  • 当月合约：IH期货当月合约升水标的，次月合约转为升水当月合约。
  • 成交量与持仓量：HO期权成交量萎缩，持仓量回升。
  • PCR与隐含波动率：期权成交量PCR、期权持仓量PCR下降；隐含波动率下降。
  • 行权价：看涨、看跌期权最大持仓量行权价区间没有变化；期权最痛点是2500。

主要观点

• 市场趋势：农历马年A股喜迎开门红，中小盘股表现强于大盘股，成交量有所放大。
• 趋势策略：关注品种间的强弱套利机会。
• 波动率策略：逢大幅降波时买入宽跨式做多波动率。

关键信息

• 沪深300股指期权：当月合约升水，次月合约贴水；成交量PCR、持仓量PCR下降；隐含波动率下降。
• 中证1000股指期权：当月合约贴水，次月合约贴水；成交量PCR下降，持仓量PCR上升；隐含波动率下降。
• 上证50股指期权：当月合约升水，次月合约升水；成交量PCR、持仓量PCR下降；隐含波动率下降。

数据来源

• 图表来源：文华财经、Wind、策略星学院、咏春。
• 研究员信息：丁文，联系方式：0371-68599112，电子邮箱：dingw_qh@ccnew.com，执业证书编号：F3066473，投资咨询编号：Z0014838，上交所期权策略顾问：YZ16008281。