20220410-天风证券-量化择时周报_静待反弹_6页_484kb

金融工程量化择时周报总结：静待反弹

核心内容概述

本报告是天风证券金融工程团队于2022年4月10日发布的量化择时周报，主要围绕当前市场趋势、估值水平、行业配置及仓位建议展开分析。报告指出市场仍处于长期下行趋势中，但短期存在反弹窗口期，建议投资者在控制风险的前提下，重点关注特定行业和ETF产品。

市场趋势分析

• 整体趋势：Wind全A指数处于下行趋势，短期均线（20日）位于长期均线（120日）之下，两线距离为 -8.99%，且绝对值仍高于 3% 的阈值。
• 赚钱效应：当前赚钱效应为 -3.18%，表明市场情绪偏弱，长期仍处于下行趋势。
• 成交量变化：上周成交量未明显放大，显示反弹可能持续。若成交量显著放大（如突破万亿），则需及时减仓。
• 短期信号：市场进入风险事件真空期和一季报预告高峰期，风险偏好有望提升，反弹窗口期或将继续。

估值水平分析

• 大市值宽基指数：沪深300、上证50及创业板指等的PE和PB中位数均处于 60分位点，属于中等估值区域。
• 中等市值指数：中证500目前估值处于 低估水平，结合短期趋势，可考虑适当加仓。
• 估值图表：
  • 图1：PE估值水平
  • 图2：PB估值水平
  • 注：分位数越高，表示当前估值相对历史越高；数据来源为Wind，时间跨度为2010年6月4日至2022年4月8日。

行业配置建议

• 长周期配置：根据分析师盈利预测，2022年行业景气度较高的为 新能源动力系统、旅游、农业和稀有金属。
• 中周期配置：天风量化two-beta中期行业选择模型显示，4月信号表明利率和经济均处于下行阶段，建议关注 消费和科技。
• 综合配置：重点配置 新能源动力系统、农业、旅游和稀有金属。
• ETF推荐：
  • 养殖ETF（159865）
  • 旅游ETF（159766）
  • 电池30ETF（159757）
  • 反弹阶段重点关注电池30ETF

仓位管理建议

• 绝对收益产品：以Wind全A指数为跟踪对象的产品建议维持 40% 的仓位。
• 操作策略：在下行趋势中，建议逢高减仓，若出现成交量显著放大（如突破万亿），则需及时兑现收益。

行业表现回顾

• 上涨行业：建筑（+5.67%）、房地产（未提及具体数值，但上涨幅度最大）。
• 下跌行业：医药（-5.03%）、电子（未提及具体数值，但调整幅度较大）。
• 资金流入行业：钢铁、银行。

风险提示

• 市场环境变动风险。
• 模型基于历史数据，存在一定的局限性。

其他信息

• 分析师声明：本报告观点为分析师个人看法，不与报酬挂钩。
• 版权信息：本报告版权属于天风证券，未经授权不得复制或发送。
• 免责声明：本报告所载信息仅供参考，不构成投资建议或要约，投资者应独立评估并咨询专业人士意见。
• 投资评级体系：
  • 股票投资评级：
    • 买入：预期股价相对收益20%以上
    • 增持：预期股价相对收益10%-20%
    • 持有：预期股价相对收益-10%-10%
    • 卖出：预期股价相对收益-10%以下
  • 行业投资评级：
    • 强于大市：预期行业指数涨幅5%以上
    • 中性：预期行业指数涨幅-5%-5%
    • 弱于大市：预期行业指数涨幅-5%以下

总结

本报告基于量化择时模型与行业景气度分析，判断当前市场仍处于长期下行趋势，但短期存在反弹机会。建议投资者在控制仓位（40%）的同时，关注新能源动力系统、农业、旅游和稀有金属等行业的配置机会，特别在反弹阶段关注电池30ETF。同时，需警惕市场环境变化及模型历史数据的局限性。