20230219-天风证券-量化择时周报_格局未变_主线延续_5页_484kb

金融工程周报总结

核心内容

本周金融工程周报指出，当前市场整体处于上行趋势格局，核心驱动因素为赚钱效应指标的显著为正，且短期均线与长期均线的距离继续扩大，显示市场中期走势积极。同时，从估值水平来看，wind全A指数的PE和PB均处于偏低区域，为股票配置提供了良好机会。

主要观点

市场趋势

• 整体趋势：市场整体（wind全A指数）处于上行趋势。
• 均线距离：短期均线（20日）与长期均线（120日）的距离由上周的3.35%扩大至4.53%，绝对距离大于3%，表明市场中期格局继续处于上行趋势。
• 赚钱效应：当前赚钱效应值为1.79%，显著为正，显示市场中期上行趋势格局有望延续。

短期与中期展望

• 短期：宏观层面进入事件真空期，注册制落地有利于风险偏好抬升；技术面上，成交金额显著缩小，若进一步降至7200亿附近，市场结束调整的概率更高。
• 中期：基本面在稳增长和美国加息放缓的背景下，叠加赚钱效应的持续增加，市场已开启上行趋势格局。在赚钱效应转负前，调整仍是入场良机。

行业配置

• 推荐板块：继续推荐困境反转型板块。
• 困境行业：主要集中在地产链、TMT（数字经济）和医药相关板块。
• 反转预期：医药、建材和TMT存在改善预期，新能源中的新技术方向也有持续的预期交易。
• 重点关注：短期可关注医药、建材、TMT（数字经济）和新能源四个板块的交替轮动。

基金产品建议

• 推荐ETF：TMT ETF（512220）和科创ETF（588050）值得关注。

关键信息

估值水平

• PE分位数：wind全A指数PE位于30分位点附近，属于偏低水平。
• PB分位数：PB位于20分位点以内，属于偏低水平。

仓位建议

• 建议仓位：以wind全A为股票配置主体的绝对收益产品建议仓位为70%，较前值60%有所提升。

板块表现

• 涨幅最大：食品饮料上涨1.58%，石油石化涨幅也较为明显。
• 跌幅最大：电力设备下跌3.90%，电子行业表现最差。
• 资金流入：煤炭和建材板块资金流入明显。

风险提示

• 市场环境变动风险：市场环境可能发生变化，影响投资策略效果。
• 模型局限性：模型基于历史数据，无法保证未来表现。

作者信息

• 分析师：吴先兴
• 执业证书编号：S1110516120001
• 邮箱：wuxianxing@tfzq.com

相关报告

1. 《金融工程：金融工程-因子跟踪周报：估值、换手率因子表现突出-20230218》（2023-02-18）
2. 《金融工程：金融工程-哪些行业进入高估区域？——估值与基金重仓股配置监控2023-02-17》（2023-02-17）
3. 《金融工程：基金研究-FOF组合推荐周报：上周规模低估FOF组合超额收益表现较好》（2023-02-13）

图表目录

• 图1：PE估值水平（来源：Wind，天风证券研究所）
• 图2：PB估值水平（来源：Wind，天风证券研究所）

投资评级声明

公司信息

• 天风证券：提供证券投资咨询业务，拥有多个办公地点，包括北京、海口、上海、深圳等。

以上总结涵盖文档的核心内容、主要观点和关键信息，结构清晰，便于快速理解市场分析与投资建议。