20230712-华创证券-电力及公用事业行业重大事项点评_电改预期升温_背后可能隐藏的投资线索有哪些__4页_591kb

电改预期升温下的投资线索分析

核心观点
中共中央深化改革委员会会议通过多项涉及能源转型与电力体制改革的重要文件，为电改升温奠定政策基础。短期内，三个核心投资线索值得关注：

📌投资线索一：推动能源结构转型，绿电提速及配套措施落地

逻辑推导
• 政策明确“逐步降低传统能源比重”，绿电成为碳减排关键抓手，减排责任考核要求倒逼绿电建设加速。
• 绿电消纳难题亟待解决，现有储能技术瓶颈凸显：

• 火电灵活性改造成为解决短期消纳的核心手段；
• 以特高压建设为主的跨区输电体系可优化西部清洁能源消纳结构；
• 需求侧响应机制与虚拟电厂配套建设亦被强调加速推进。

推荐逻辑对应标的：

• 火电灵活性改造： 青达环保、西子洁能、清新环境；
• 抽水蓄能： 南网储能；
• 特高压： 平高电气、许继电气、四方电气、思源电气。

📌投资线索二：市场机制转型，“现货+灵活配售”重构产业链价值

核心要点
• 会议强调“健全适应新型电力系统的体制机制”，推进市场机制与政府调控协同。
• 多项新机制正在积极酝酿：

• 现货市场试点向全国范围内推开，依法市定价逐步成为共识；
• 新能源占比提升加剧调峰缺口，推动容量补偿与辅助服务交易机制完善；
• 火电转型为“绿电支撑调剂+辅助服务价格”双驱动特征。

推荐逻辑对应标的：

• 现货电力市场预期交易受益：建议关注建投能源、京能电力、皖能电力等区域性火电公司。
• 辅助服务及虚拟电厂：华能国际、国能日新。

📌投资线索三：碳排放双控机制提档，绿色发展经济价值量化

逻辑推导
• 政策明确将能耗与碳排放并列为考核指标，标志着“双碳”进入制度建设的关键阶段。
• 市场预期绿证交易与碳交易体系将加速启动：

• “新能源绿电+绿色证书溢价”将成为未来价值评估的新锚点；
• 光伏、风电供应商将在契合碳减排指标体系下优先受益。

推荐逻辑对应标的：

• 绿电绿证体系加速发展受益：芯能科技、南网能源、太阳能；
• 重点推荐“风光企业”：三峡能源、龙源电力。

💎投资策略要点

1. 监测政策落地节奏，首选火电灵活性改造与特高压建设相关企业；
2. 把握电力市场机制改革预期，火电公司成本管理优化与辅助服务受益；
3. “碳指标交易+绿电溢价”尚未完全释放，尽快布局新能源资产平台。

本次中央深改委会议细化改革委此前提出的新型电力系统构建节奏，建议投资者围绕“灵活性改造+市场机制+碳市场”三线布局。

⚠️ 核心风险提示
电改进度或受地方执行、市场机制报备、新型电力系统实操延迟等多重因素影响，推进不及预期存在投资风险。

分析师/报告来源
华创证券 环保公用事业组团队
联系邮箱：S0360518070002@163.com

注：以上内容基于用户所提报告准确提取整理，信息完整保留，如封装为PPT展示时可重新分段呈现，当前以总结性叙述呈现更清晰思维逻辑。