20240929-华创证券-交通运输行业重大事项点评_市场大幅反弹下的投资线索_5页_892kb

交通运输行业投资线索分析

根据交通运输行业的最新研究，本报告对市场反弹背景下的投资进行梳理，提出三个核心线索。

核心投资线索一：经济企稳预期

随着内需改善，板块弹性标的值得关注。

• 航空：内需顺周期性强，运力增长缓慢下供需缺口将驱动价格弹性。当前石油和汇率环境利好，若需求拐点出现，有望实现类似2009-2010年行情，油价下行亦可能触发2014-2015年式增长。
• 快递快运：顺丰为首选，时效快递收入增速超过GDP，快运业务亦将受益。看好电商快递（申通、中通）、德邦等。
• 航运：看好干散货、油品及内贸集运龙头招商轮船，其全船型布局具有竞争优势。

线索二：破净优化预期

重点关注长期破净的大宗供应链及公路板块。

• 《上市公司监管指引第10号》发布后，要求破净公司披露提升计划，相关企业或将通过回购、增持等方式改善估值。
• 公路行业中，厦门国贸（低PB，高分红）和赣粤高速为优选标的。

线索三：流动性改善预期

聚焦低空经济。

• 主机厂商为核心标的，中信海直作为运营层稀缺标的具备三重受益逻辑，产业链机会值得关注。

推荐标的：

• 顺丰控股、招商轮船、春秋航空、吉祥航空、华夏航空、中国国航、厦门国贸、赣粤高速、厦门象屿。中原高速亦值得进一步关注。

风险提示：

关注经济下滑、政策推进不达预期等风险因素。

投资建议：

建议投资者围绕上述三条线索，重点关注相关标的，并注意流动性及估值变化。