20240711-华创证券-证券行业重大事项点评_暂停转融通_可能对部分个股存在利好_4页_395kb

暂停转融通对股市的影响分析

根据证监会批准，中证金自2024年7月11日起暂停转融券业务，存量合约需于9月30日前了结，同时融券保证金率提升至100%（普通账户）及120%（私募基金），于7月22日实施。这一措施旨在控制市场风险，但可能对部分股市产生短期利好。

回顾2024年2月至6月，由于禁T0转融券政策，市场转融券余额从640亿元降至460亿元，降幅180亿元。期间上证指数上涨28%，显示增量资金入市的影响。top100上市公司平均涨幅达97%，高融券占比股票往往前期下跌明显，在市场反转时上涨概率更高。

暂停转融券或导致短期内融券规模迅速收缩，量化资金虽持有较高融券比例，但其策略多为多空对冲，不限制个股上涨。整体看，多空策略关闭可能减少对冲，间接释放买入资金。

但需注意风险：经济下行压力加大、创新改革低于预期、利率波动大，可能影响政策实施效果。

此报告由华创证券研究团队撰写，强调市场行为变化对个股机遇，建议投资者关注特定股票，但投资决策须谨慎。