20211103-大越期货-燃料油期货早报_15页_1mb

燃料油期货早报总结

核心内容概述

本报告为2021年11月3日的大越期货燃料油期货早报，主要分析燃料油期货市场近期走势及基本面情况，结合库存、供需、成本端等因素，为投资者提供操作建议。

---

主要观点

1. 基本面分析

• 成本端：原油价格高位震荡走弱，对燃料油价格的支撑作用减弱。
• 供给端：全球炼厂秋检结束，开工率回升，西方至新加坡的燃油发货量增加，供给偏松。
• 需求端：
  • 高硫燃油需求由旺季转向淡季，叠加国际天然气价格回落，季节性和替代性需求提振减弱。
  • 低硫燃油需求受航运活动降温影响，呈现走弱趋势。
• 总体判断：燃油基本面偏弱，短期预计维持震荡偏空运行。

2. 基差情况

• 新加坡高硫380燃料油现货折盘价为3012元/吨，FU2201主力合约收盘价为2994元/吨，基差为18元。
• 期货贴水现货，显示市场对燃油的预期偏弱，偏多信号。

3. 库存变化

• 截至10月28日当周，新加坡高低硫燃料油库存为2180万桶，环比增加0.51%，库存向上反弹至5年均值附近。
• 库存上升对燃油价格形成压力，偏空信号。

4. 盘面走势

• 燃料油价格运行在20日线下方，20日线向下，显示短期趋势偏空。

5. 主力持仓

• 主力合约净多头持仓，但多头持仓有所减少，显示市场情绪偏多但趋于谨慎。

---

关键信息

利多因素

• 北半球冬季来临，日本、韩国等国低硫燃油发电需求将进入传统旺季。

利空因素

• 成本端原油价格高位震荡走弱，对燃油支撑不足。
• 全球炼厂开工率回升，燃油供给增加。
• 中东、南亚高硫燃油需求由旺季转向淡季，国际天然气价格回落削弱替代需求。
• 冬季全球疫情不确定性增加，航运活动降温，低硫燃油消费走弱。

---

期货行情数据

项目	前值	现值	涨跌幅
主力合约收盘价	2892元/吨	2994元/吨	+3.53%
现货折盘价	3000元/吨	3012元/吨	+0.40%
主力基差	108元/吨	18元/吨	-83.33%

---

新加坡燃料油现货行情

品种	前值	现值	涨跌幅
高硫380（美元/吨）	456.44	459.56	+0.68%
低硫燃油（美元/吨）	602.38	604.86	+0.41%

---

燃料油价差分析

• 新加坡高低硫燃油价差回升至145美元/吨左右，显示低硫燃油需求逐步恢复，高硫燃油需求稳步增加。
• 高硫燃油贴水持续回落，表明其需求由旺季向淡季转化，消费逐渐转弱。
• 纸货价差逐步回落，反映近端消费需求减弱。

---

结论与操作建议

• 结论：成本端原油支撑走弱，叠加燃油基本面偏弱，短期预计维持震荡偏空运行。
• 操作建议：燃料油FU2201日内偏空操作，止损位设为2940元/吨。

---

免责声明

本报告由大越期货股份有限公司发布，仅作为参考，不构成任何投资建议。投资者需自行判断并承担相应风险。未经授权，不得更改、复制或传播本报告内容。