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燃料油期货早报总结

核心内容概览

本报告为2021年12月22日的大越期货股份有限公司燃料油期货早报，主要分析了燃料油期货市场及现货市场的走势、库存变化、成本端原油行情以及供需基本面情况，为投资者提供短期操作建议。

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主要观点

1. 燃油期货行情

• 主力合约收盘价：FU2205收盘价为2628元/吨，较前值上涨2.34%。
• 现货折盘价：为2605元/吨，较前值上涨0.50%。
• 基差：为-23元，期货升水现货，但较前值的24元有所回落。
• 趋势判断：价格在20日线下方运行，20日线向下，短期偏空。

2. 燃油基本面分析

• 库存：截至12月16日当周，新加坡高低硫燃料油库存为2093万桶，环比增加1.41%，但整体仍低于5年均值。
• 供给：全球炼厂开工率持续回落，西方至新加坡的燃油发货量减少，燃油供给趋紧。
• 需求：低硫燃油需求受BDI指数回落及亚太地区集装箱运输活动下降影响，整体偏弱；高硫燃油需求虽有所增强，但因季节性淡季及天然气价格回落，替代性需求减弱。

3. 成本端原油行情

• 原油市场处于震荡状态，需求预期分歧加大，短期预计维持震荡偏弱走势。

4. 高低硫价差

• 新加坡高低硫价差略有回落至159美元/吨左右，但高硫对低硫的替代作用依旧明显。

5. 主力持仓

• 主力持仓净多，但多头仓位有所减少，整体偏多。

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关键信息

利多因素

• 北半球冬季来临，日本、韩国等国低硫燃油发电需求进入传统旺季。
• 全球炼厂开工率回落，西方对新加坡燃油出口减少，预计后期燃油到港量逐步下滑。

利空因素

• 奥密克戎变异病毒扩散及部分国家重启防疫封锁，原油需求前景存在隐忧。
• 中东、南亚高硫燃油发电需求进入淡季，叠加国际天然气价格回落，双重提振消退。

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结论与操作建议

• 短期趋势：原油震荡偏弱叠加燃油基本面偏弱，燃料油FU2205预计短期震荡偏空运行。
• 操作区间：日内2600-2680元/吨区间内偏空操作。
• 关注重点：燃油库存变化、全球炼厂开工率、国际天然气价格、疫情发展及OPEC需求预期。

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数据图表说明

• 基差图：显示FU主力合约基差震荡回落，期货升水现货。
• 库存图：显示新加坡燃料油库存处于5年均值下方，且小幅上升。
• 高低硫价差图：反映高低硫燃油供给偏紧，价差维持高位。
• 需求图：显示低硫燃油需求受BDI指数及运输活动影响偏弱，高硫燃油需求季节性减弱。
• 原油行情图：反映市场对原油需求预期分歧，近期维持震荡走势。

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免责声明

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