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燃料油期货早报总结

核心内容概述

本报告为2021年10月29日燃料油期货早报，分析了燃料油期货FU2201的市场走势及影响因素，涵盖基本面、基差、库存、盘面表现、主力持仓及利多利空因素。整体判断为短期燃料油市场预计震荡偏空运行。

主要观点

1. 基本面分析

• 成本端原油：原油价格高位松动回落，价格中枢持续抬升，但对下游燃油的支撑有所减弱。
• 供给端：全球炼厂秋检高峰期尾声，开工率提升，燃油供给偏松。
• 需求端：中东、南亚高硫燃油发电旺季临近尾声，国际天然气价格下滑，导致高硫燃油需求季节性和经济性提振减弱；冬季疫情不确定性增加，航运干散货运输和集装箱贸易热度下降，低硫燃油需求走弱。

2. 基差分析

• 基差：新加坡380高硫燃料油折盘价为2947元/吨，FU2201收盘价为2848元/吨，基差为99元，显示期货贴水现货，偏多信号。

3. 库存情况

• 库存数据：截至10月21日当周，新加坡高低硫燃料油库存为2169万桶，环比增加0.65%，库存偏多，偏空信号。

4. 盘面表现

• 价格走势：价格运行在20日线下方，且20日线向下，显示短期走势偏空。

5. 主力持仓

• 主力持仓：主力净多，空翻多，偏多信号。

关键信息

一、燃油期货行情

二、新加坡燃料油现货行情

三、高低硫燃油供给

• 全球中重质含硫原油产量偏紧，但炼厂秋季检修高峰期结束，开工率回升，预计高低硫燃油产量将有所增加。

四、燃油需求分析

• 低硫燃油需求：BDI指数高位回落，显示船燃需求降温；亚太地区集装箱运输活跃度下降，中国出口指数面临下滑。
• 高硫燃油需求：目前处于中东、南亚采购旺季尾声，新加坡高低硫价差回升至927元/吨，显示高硫燃油需求稳步增加。

五、贴水与价差分析

• 新加坡高硫380贴水持续回落，表明需求端有所转弱。
• 纸货价差逐步回落，说明近端消费旺季需求减弱。

结论

综合来看，成本端原油支撑走弱，燃油基本面结构转弱，短期市场预计震荡偏空运行。建议投资者在日内操作中关注2820-2900元/吨区间，采取偏空策略。