20260302-山西证券-汽车2026年度策略_短期承压不改长期趋势；趋势为王抓住确定性_31页_2mb

2026年度汽车行业策略总结

核心内容

2026年，中国汽车行业虽面临短期政策调整带来的压力，但整体仍处于平稳增长态势，长期向好趋势不变。智能化与轻量化成为行业发展的两大核心驱动力，分别代表了行业未来的“增量”机会。同时，镁合金作为轻量化材料，其应用瓶颈正在逐步消除，未来市场前景广阔。

主要观点

• 市场表现：2025年中国汽车产销量分别为3453.1万辆和3440万辆，同比分别增长10.4%和9.4%。新能源汽车渗透率持续提升，达到47.9%，预计2026年将突破60%。
• 智能化趋势：智能驾驶技术正加速普及，低阶智驾平权与高阶智驾落地齐头并进。2025年城区NOA车型交付量达207.09万辆，渗透率15.18%。芯片国产化趋势明显，地平线机器人-W、黑芝麻智能等企业表现突出。
• 线控底盘发展：线控转向与制动技术正加速渗透，政策支持与市场需求共同推动行业发展。线控转向2030年渗透率目标30%，线控制动2030年渗透率有望达95%，市场规模预计突破300亿元。
• 镁合金应用：镁合金性价比凸显，2025年单车用量为15-25kg，2026年预计提升至25-45kg，2030年目标为45-75kg。产业链痛点逐步消除，应用加速落地，重点企业包括宝武镁业、星源卓镁、宜安科技等。
• 多行业应用：镁合金在新能源汽车、电动自行车、3C电子、轨道交通、航空航天、机器人及低空飞行器等领域应用加速，成为推动轻量化转型与“双碳”目标实现的重要材料。

关键信息

汽车市场表现

• 2025年汽车产销增长，新能源汽车销量达1649万辆，同比增长28.2%。
• 2026年预计汽车总销量3475万辆，同比增长1%；新能源汽车销量预计达1900万辆，同比增长15.2%。
• 乘用车销量预计增长0.5%，商用车销量增长4.7%。

智能驾驶发展

• 智能驾驶技术成为行业下一阶段竞争关键，国产芯片加速替代进口。
• 地平线征程6M/6P、黑芝麻智能等企业引领智驾芯片发展。
• 线控底盘技术（转向、制动、悬架）迎来升级机会，相关零部件供应商有望成为系统集成商。

镁合金行业

• 镁/铝价格比降至0.79，性价比凸显，成为汽车轻量化主战场。
• 2025年新能源汽车单车用镁量目标25kg，预计2026年提升至45kg。
• 镁合金在七大行业应用加速，包括新能源汽车、电动自行车、3C电子、轨道交通、航空航天、机器人、低空飞行器等。

投资建议

• 智能驾驶行业：重点关注芯片企业（地平线机器人-W、黑芝麻智能）及Tier1环节（德赛西威、经纬恒润-W、千里科技、佑驾创新）。
• 线控底盘：重点关注制动与转向零部件供应商（万安科技、亚太股份、浙江世宝、保隆科技、耐世特）。
• 镁合金行业：重点关注全产业链布局的宝武镁业，以及零部件加工环节布局较早的企业（星源卓镁、宜安科技），建议关注永茂泰、万丰奥威、鑫源智造、爱柯迪。
• 加工设备厂商：伊之密、力劲科技等企业将受益于镁合金下游需求增长。

风险提示

• 宏观经济风险：若经济增速放缓，可能影响汽车产销规模，进而影响相关产品应用。
• 行业竞争风险：若更多竞争者进入智驾与镁合金零部件行业，可能导致价格与毛利率下降。
• 技术渗透风险：若智驾渗透率或单车镁合金用量增长不及预期，相关企业将难以形成规模优势。

产业趋势

• 智能化：智能驾驶将成为行业核心竞争力，L3及以上渗透率将显著提升。
• 轻量化：镁合金应用加速，成本优势明显，预计将成为汽车降重与节能的重要材料。
• 全球化：中国汽车出口持续增长，海外市场拓展成为重要增长点。
• 政策驱动：国家政策推动线控转向与制动技术发展，加速行业升级与标准化。

总结

2026年，中国汽车行业将在智能化与轻量化双重驱动下迎来新的增长机遇。新能源汽车持续增长，渗透率突破60%；智能驾驶技术加速普及，国产芯片与零部件企业迎来替代机遇；镁合金应用瓶颈消除，行业进入爆发增长期，多领域应用加速。整体来看，行业趋势向好，投资机会丰富，但需警惕宏观经济、竞争格局及技术渗透不及预期等风险。