20230816-中原证券-华特气体-688268.SH-公司点评报告_上半年业绩下滑_扩产增强公司竞争力_5页_874kb

报告总结：本报告分析了华特气体(688268)2023年上半年公司点评。公司公布业绩下滑，主要源于半导体行业销售回落和原材料价格正常化。

业绩概况：营业收入同比下降16.21%，净利润下降36.85%，扣除非经常性损益后净利减少39.05%；毛利率提升至29.22%，但销售净利率因费用增加而下降。

原因：电子特气业务受半导体行业下行影响，加上2023年氙气等产品价格较2022下降显著，导致短期业绩承压。

公司优势：技术研发取得进展，产品通过国际认证；募投项目已投产，江西扩建计划将扩大产能；累计实现50余种特种气体国产化，增强市场竞争力。

投资建议：首次增持评级，预计2023-2025年营收和净利润年均增长稳定，市盈率从2023年开始逐步下降。

风险提示：下游需求复苏不及预期、研发进度或产能扩张缓慢。