20150906-国金证券-元器件行业研究周报_竞争格局暗潮汹涌_产业基本面缓步回温_53页_2mb

文档总结

核心内容

本文档为2015年9月初的一份电子行业研究报告，主要聚焦于电子科技股的市场表现、行业基本面、竞争格局变化及未来趋势。文档指出，虽然当前电子行业整体表现不佳，但部分领域如半导体、苹果供应链、Driver IC、USB 3.1/Type-C连接器、汽车电子、物联网等，存在一定的投资机会。同时，文档也提醒投资者需谨慎对待部分行业如CCL覆铜板，因其基本面尚未明显改善。

主要观点

1. 长期竞争力评级高于行业均值
   电子科技股的长期竞争力被评定为高于行业均值，主要关注的是企业能否顺利转型或通过兼并收购提升竞争力。

2. 年底或有跨年度大行情
   由于库存去化、递延需求、新机效应及年底作帐行情等因素，预计4Q15可能迎来一次难得的跨年度行情，但需耐心等待。

3. 苹果虽好，但市场信心不足
   尽管苹果新品发布在即，且供应链企业业绩亮眼，但市场对iPhone 6S的销量仍持悲观态度，导致苹果概念股表现不佳。

4. Driver IC是大陆面板产业下一个重点
   随着LCD面板行业格局已定，Driver IC成为下一个发展重点，预计大陆面板企业如京东方A将直接或间接涉足该领域，形成电子科技聚集地。

5. 质优半导体股买点浮现
   即使基本面未明显改善，部分质优半导体股因估值修复及潜在被收购可能，被重新推荐。

6. USB 3.1/Type-C连接器议题浮现
   随着2017年欧盟全面导入Type-C接口，该领域可能成为新的投资热点，尤其在A股市场中，立讯精密、得润电子等企业值得关注。

7. CCL行业需谨慎
   CCL行业受下游PCB景气影响较大，当前市场低迷，且产能和价格由台湾厂商主导，分析师难以准确预测其走势，建议投资者保持谨慎。

关键信息

• 市场数据：

  • 行业优化平均市盈率：71.26
  • 市场优化平均市盈率：17.98
  • 国金元器件指数：5224.06
  • 沪深300指数：3365.83
  • 上证指数：3160.17
  • 深证成指：10054.80
  • 中小板综指：9718.82

• 行业动态：

  • 半导体：全球半导体销售额在2015年7月下降0.9%，但预计2017年将增长至3,645.61亿美元。
  • 苹果供应链：台系供应链如鸿海、大立光等业绩表现亮眼，但A股市场对苹果概念股信心不足。
  • Driver IC：大陆面板企业将重点布局Driver IC，预计在安徽合肥形成电子科技聚集地。
  • USB 3.1/Type-C：预计2017年欧盟全面导入Type-C接口，将成为未来重点。
  • CCL行业：受下游PCB景气影响，当前市场低迷，且行业由台湾厂商主导。
  • 鸿海与矽品策略结盟：鸿海将持有矽品约21.24%的股权，双方将共同拓展高端芯片封装及系统级封装业务。
  • 日月光与TDK合资成立「日月旸电子」：以SiP技术和SESUB专利技术领先全球，拓展穿戴装置和物联网市场。
  • 高通与三星合作：高通旗舰芯片Snapdragon 820采用三星14纳米FinFET制程，台积电仍掌握部分中低阶产品订单。
  • 英特尔第6代Core处理器：效能提升显著，推动Windows 10与智能设备的协同，引入安全与无线技术。
  • DRAM与3D NAND成长预期：DRAM预计年成长20%，3D NAND预计年成长50%，将成为半导体产业的重要驱动力。

投资建议

• 推荐标的：包括长电科技、通富微电、中颖电子、士兰微、京东方A、欧菲光、立讯精密、欣旺达等，均是半导体或关键零组件领域的优质企业。
• 慎选标的：CCL行业因下游不景气，市场表现不佳，建议投资者谨慎对待。
• 关注趋势：如Driver IC、USB 3.1/Type-C、汽车电子、物联网等，这些领域未来可能带来新的投资机会。

总结

尽管当前电子行业整体表现低迷，但部分细分领域如半导体、苹果供应链、Driver IC、USB 3.1/Type-C连接器等，仍具备一定的投资价值。文档建议投资者耐心等待，关注库存去化、新机效应及行业转型带来的机会，同时对CCL等行业保持谨慎。未来，随着中国大陆半导体产业的快速发展，相关企业有望迎来增长契机。