20150830-国金证券-元器件行业研究周报_电子景气依然不佳_但竞争格局却暗潮汹涌_47页_2mb

电子行业分析总结

核心内容概述

本报告聚焦于2015年第三季度（3Q15）电子行业整体表现及竞争格局变化，指出尽管行业基本面不佳，但市场情绪与技术转型、产业链整合等因素可能带来跨年度行情。同时，报告关注了台湾封测企业之间的股权争夺战，以及大陆半导体产业的发展趋势。

主要观点

1. 行业景气度与估值

• 3Q15电子行业整体表现疲软，上证A指下跌7.85%，深证A指下跌9.47%，电子行业下跌12.8%。
• 电子行业面临库存调整不足的问题，导致需求疲软，但4Q15可能因传统旺季和新机效应出现转机。
• 投资者应关注估值修复机会，尤其是一些基本面稳健、具备转型潜力的半导体企业。

2. 台系封测股权争夺战

• 矽品与日月光之间的股权争夺战对全球封测市场格局产生重大影响。
• 矽品选择与鸿海合作，成为其最大股东，此举可能削弱日月光的市场地位。
• 鸿海入主矽品将有助于其在半导体封测领域布局，可能影响大陆封测企业如长电科技、通富微电、华天科技等。

3. 苹果供应链与市场情绪

• 尽管苹果供应链整体表现乐观，但市场情绪未明显改善，主要受库存问题影响。
• iPhone6S可能带来较大的内部PCB和FPC升级，但对市场情绪提振有限。
• 鸿海、和硕、大立光等台系供应商表现亮眼，但A股相关公司股价反应平淡。

4. MEMS与蓝宝石

• 一颗“神奇的MEMS芯片”可能推动蓝宝石市场复苏。
• 此芯片的商业化应用可能在2015年圣诞节前揭晓，市场情绪提前升温。
• 建议投资者观望，等待MEMS芯片的进一步确认。

5. 半导体产业布局与趋势

• 大陆半导体产业在政策与市场需求推动下持续增长，未来几年有望成为全球半导体产业的重要力量。
• 大陆IC设计与制造企业如长电科技、通富微电、中颖电子等具备较强竞争力。
• 半导体产业的产能转移趋势明确，未来几年大陆增长将稀释全球半导体市场放缓的影响。

6. USB 3.1/Type-C连接器

• USB 3.1/Type-C连接器成为关键零组件重点。
• 2017年欧盟全面导入Type-C，该领域具备长期增长潜力。
• A股中立讯精密、得润电子等公司具备相关布局，但市场关注度有限。

7. 台湾电子行业指数与营收

• 台湾电子行业指数整体呈现波动，部分企业如可成、台积电营收增长，但TPK、宏达电等出现下滑。
• 矽品与鸿海的合作对台湾封测业格局产生深远影响，可能加速产业整合。

8. 行业动态与投资机会

• 矽品与鸿海的合作是应对日月光收购的重要举措。
• 清华紫光通过并购提升芯片产业实力，未来将专注于网络、芯片和云端运算。
• SK海力士加大在NAND Flash领域的投资，可能影响全球市场格局。
• 力晶与奕力合作争取京东方LCD驱动IC订单，显示大陆面板厂商与台湾晶圆代工厂的紧密合作。

关键信息

市场数据

• 行业优化平均市盈率：76.46
• 市场优化平均市盈率：18.49
• 国金元器件指数：5687.19
• 沪深300指数：3342.29
• 上证指数：3232.35
• 深证成指：10800.00
• 中小板综指：10788.10

重点公司估值

公告提示

• 本周多家A股电子公司发布半年度报告及公告，涉及股权质押、资产重组等事项。
• 部分公司如东旭光电、得润电子、长电科技等有重要公告，值得关注。

行业数据

• 北美半导体设备制造商订单出货比上升至1.02。
• 全球半导体销售额6月份为279.9亿美元，较前月小幅下跌，但同比增长2.15%。
• 台湾电子行业指数及半导体相关指数波动，显示市场不确定性。

总结

尽管3Q15电子行业基本面不佳，但市场情绪与技术转型、产业链整合等因素可能带来跨年度行情。台系封测企业之间的股权争夺战对全球市场格局产生深远影响，而大陆半导体产业在政策与市场需求推动下持续增长，未来有望成为全球半导体产业的重要力量。投资者应关注质优半导体股的估值修复机会，以及关键零组件如MEMS、USB 3.1/Type-C等的市场表现。同时，行业动态显示，半导体产业整合趋势明显，未来可能带来更多投资机会。