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格林大华期货纸浆早报总结（20230216）

核心内容

本报告主要分析了2023年2月16日纸浆市场的运行情况，包括港口库存、外盘价格、国内供需变化及未来价格走势预测。整体来看，纸浆市场在供应端受到减产和停机消息的支撑，需求端则表现偏弱，市场整体呈现震荡走势。

主要观点

• 价格走势：纸浆期货价格小幅上涨，外盘价格也有所上调，市场情绪偏向乐观。
• 供应端变化：国外部分纸浆厂家减产或停机，如APRIL、MercerInternationalInc.、Canfor等，对市场供应形成一定压力，支撑纸浆价格高位运行。
• 需求端表现：下游成品纸企业需求中性，节后恢复不及预期，市场成交清淡，企业主要维持刚需采购。
• 库存情况：国内主流港口库存下降，显示去库趋势。但部分纸种如生活用纸、双胶纸、铜版纸库存有所上升，需关注其对价格的影响。

关键信息

利多因素

• 港口库存：中国纸浆主流港口库存为209.5万吨，较上期下降7.2万吨（环比下降3.3%）。
• 生活用纸需求：生活用纸产能利用率60.01%，环比+14.1%；产量22.75万吨，环比+48.1%。
• 双胶纸需求：双胶纸产能利用率66.8%，环比+3.1%；产量19万吨，环比+5%。
• 铜版纸需求：铜版纸产能利用率64.9%，环比+5.7%；产量8.8万吨，环比+10%。
• 外盘报价上涨：2月2日，智利Arauco公布2月份报盘，银星平盘920美元/吨，金星770美元/吨，明星750美元/吨。2月1日，加拿大Canfor宣布漂白针叶浆北木最新外盘报价为970美元/吨，较上轮上涨30美元/吨。狮牌漂白针叶浆雄狮和金狮报价分别上涨20美元/吨至940美元/吨和960美元/吨。

利空因素

• 生活用纸库存：生活用纸企业库存18.78天，环比+14.1%。
• 双胶纸库存：双胶纸生产企业库存89.2万吨，环比+0.1%。
• 漂白阔叶浆进口：2022年12月漂白阔叶浆进口数量99.1万吨，环比-7.8%，同比+19.2%。
• 全年进口数据：全年累计进口漂白阔叶浆1279.9万吨，同比+1.6%。

操作建议

• 预计纸浆价格将呈现宽幅震荡走势，建议投资者关注国内主流港口到港情况及下游纸企需求变化。

风险因素

• 人民币汇率波动：可能影响进口成本。
• 原油价格波动：作为纸浆生产的重要原材料，油价波动对成本构成影响。
• 下游纸企开工率：若开工率持续低迷，将对需求端形成压力。
• 资金面情况：市场资金流动状况可能影响价格走势。

其他信息

• 本报告由研究员吴志桥撰写，联系方式为15000295386。
• 报告内容基于公开资料，不构成投资建议，投资者需自行承担风险。