20180702-光大证券-第26周股市资金跟踪_资金净流出129亿元_宏观流动性短松长紧_11页_1mb

股市资金跟踪总结（第26周）

核心内容概述

本报告分析了第26周A股市场的资金流动情况与宏观流动性变化，指出市场情绪短期悲观，资金净流出129亿元，宏观流动性呈现“短紧长松”的特征。

主要观点

1. 市场情绪与交易数据

• 日均换手率：上周A股日均换手率降至0.68%（前值0.76%），显示市场活跃度有所下降。
• 成交量与成交额：日均成交285亿股（前值341亿股），日均成交额3216亿元（前值3691亿元），整体交易量环比减少。
• 两融交易：两融成交占比维持在7.5%，融资融券余额环比减少61亿元至9193亿元。
• 新增投资者：上周新增投资者26.30万（前值21.32万），显示市场参与度略有回升。
• 股指期货持仓：上证50、沪深300、中证500持仓环比分别上升6.52%、7.70%、3.24%，表明市场对大盘股的偏好有所增强。

2. 市场资金流动

• 整体净流出：上周市场资金净流出129亿元，较前值净流出414亿元有所改善。
• 资金流入来源：
  • 公募基金：新发行14.44亿元（前值38.52亿元），显示基金发行规模缩减。
  • 交易费用：净流出35.40亿元（前值32.51亿元），交易成本略有上升。
• 重要股东操作：重要股东二级市场净减持8.52亿元（前值增持7.18亿元），减持集中在电子元器件、传媒、商贸零售行业。
• 陆股通：净卖出18.62亿元（前值净卖出21.57亿元），净买入行业为非银金融、建材、食品饮料、汽车，净卖出行业为家电、餐饮旅游、银行、医药、电子元器件、房地产。
• 解禁市值：上周解禁市值1501亿元（前值835亿元），本周解禁市值预计为1402亿元。

关键信息

一级市场融资情况

• 上周IPO融资规模为20.11亿元（前值7.24亿元），显示一级市场融资有所增加。

宏观流动性分析

• 短端利率：公开市场操作净回笼3700亿元，DR007升至3.01%（前值2.73%），R007-DR007升至0.57%（前值0.19%），显示短期流动性收紧。
• 长端利率：国债收益率小幅下降，1年期国债收益率3.16%（前值3.28%），5年期国债收益率3.35%（前值3.41%），10年期国债收益率3.48%（前值3.56%），表明长期流动性相对宽松。

风险提示

1. 大博弈升级：可能对市场造成冲击。
2. 信用风险无序暴露：需警惕市场系统性风险。
3. 外部因素：包括美国加速加息、人民币汇率波动、A股超预期下跌、贸易战前景不明等。

估值方法与分析师声明

• 本报告分析基于假设，估值方法存在局限性，不保证证券交易价格。
• 分析师谢超具有证券投资咨询执业资格，独立、客观出具报告，不与报酬挂钩。
• 报告信息来源可靠，但不保证其准确性与完整性，仅供内部参考。

基准指数说明

• A股主板：沪深300指数
• 中小盘：中小板指
• 创业板：创业板指
• 新三板：新三板指数
• 港股：恒生指数

报告来源与联系方式

光大证券股份有限公司研究所
分析师：谢超
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