20180918-光大证券-第37周股市资金跟踪周_资金净流出167亿元_宏观流动性短松长紧_10页_1mb

股市资金跟踪总结（第37周）

核心内容概述

第37周A股市场整体呈现资金净流出态势，净流出金额为167亿元，较前值净流出45亿元显著扩大。市场情绪偏悲观，成交量和成交额环比下降，同时两融余额继续减少。宏观流动性方面，短端利率有所放松，长端利率则呈现上升趋势，体现出“短松长紧”的特征。

主要观点

• 市场情绪与资金流动：
  上周A股日均换手率和成交量均环比下降，市场活跃度减弱。两融交易占比下降，融资余额减少，显示市场融资需求疲软。陆股通资金净买入38.55亿元，较前值净卖出8.55亿元有所改善，但整体仍偏弱。

• 行业资金流向：

  • 净买入行业：食品饮料、电子元器件、石油石化。
  • 净卖出行业：钢铁、银行、医药。
  • 重要股东增减持：房地产行业成为重要股东净减持的主力，减持金额达61.69亿元；而医药、电力设备等行业出现小幅增持。

• 宏观流动性分析：

  • 短端利率：公开市场操作净投放2300亿元，DR007和R007-DR007环比下降，显示短期流动性有所宽松。
  • 长端利率：1年期、5年期、10年期国债收益率均环比上升，表明长端利率收紧，市场对经济前景的预期偏谨慎。

关键信息

1. 市场数据

• 日均换手率：0.53%（前值0.56%）
• 日均成交量：247亿股（前值260亿股）
• 日均成交额：2395亿元（前值2581亿元）
• 两融交易占比：7.4%（前值7.8%）
• 融资融券余额：8452亿元（前值8536亿元）
• 新增投资者数量：23.58万（前值24.06万）
• 解禁市值：上周解禁520亿元（前值437亿元），本周解禁211.75亿元。

2. 资金流动明细

• IPO融资：净流出71.74亿元（前值41.19亿元）
• 偏股型新发基金：净流入15.12亿元（前值72.68亿元）
• 交易费用：净流出26.57亿元（前值28.48亿元）
• 重要股东增减持：净减持67.66亿元（前值减持0.80亿元）
• 陆股通：净买入38.55亿元（前值净卖出8.55亿元）

3. 宏观流动性变化

• 短端利率：

  • 公开市场操作净投放2300亿元
  • DR007收于2.62%（前值2.67%）
  • R007-DR007收于-0.0003%（前值0.07%）

• 长端利率：

  • 1年期国债收益率收于2.86%（前值2.84%）
  • 5年期国债收益率收于3.50%（前值3.44%）
  • 10年期国债收益率收于3.6351%（前值3.6301%）

风险提示

1. 利率大幅上行
2. 中国改革不及预期
3. 美股大幅波动

资金流动趋势

• 流动性特征：整体呈现“短松长紧”格局，短期市场流动性有所放松，但长期利率持续上行，显示市场对经济前景的担忧。
• 资金流向变化：陆股通资金流入有所改善，但重要股东减持压力仍较大，尤其在房地产行业。
• 市场情绪：投资者情绪偏悲观，市场活跃度下降，资金流出规模扩大。

行业与公司评级体系

• 买入：未来6-12个月的投资收益率领先市场基准指数15%以上
• 增持：未来6-12个月的投资收益率领先市场基准指数5%至15%
• 中性：未来6-12个月的投资收益率与市场基准指数的变动幅度相差-5%至5%
• 减持：未来6-12个月的投资收益率落后市场基准指数5%至15%
• 卖出：未来6-12个月的投资收益率落后市场基准指数15%以上
• 无评级：因无法获取必要的资料，或公司面临无法预见结果的重大不确定性事件，或其他原因，致使无法给出明确的投资评级。

基准指数说明

• A股主板：沪深300指数
• 中小盘：中小板指
• 创业板：创业板指
• 新三板：新三板指数
• 港股：恒生指数