20230409-华安期货-有色金属周报_铝_宏观衰退+需求分歧_市场小幅度承压__9页_688kb

报告摘要

本周华安期货发布的有色金属周报聚焦于沪铝市场，分析了下周可能影响沪铝价格的主要因素，并提供了详细的供需、成本、库存及市场热点数据。报告指出，尽管需求端有所回升，但市场对需求前景仍存在分歧，导致沪铝价格上涨受限。同时，宏观层面的经济衰退预期也对国内市场产生压力，下周或出现调整。

需求端表现：
- 本周各行业龙头综合下游开工率回升至 65.2%，环比提升 0.5%。
- 季节性同比开工率偏低 1.4个百分点，抑制市场预期。
- 下游需求边际向好，但需求分歧仍是制约价格上涨的主要因素。
库存情况：
- 国内电解铝锭社会库存 103.8万吨，较上周四下降 5万吨，较本周一下降 2.8万吨。
- 3月23日铝社会库存为 112.6万吨，环比下降 8.5万吨。
- 上期所铝锭库存为 100.6万吨，LME铝锭库存为 285944万吨。
供给与成本：
- 云南和贵州小幅复产，供给端维持稳定。
- 山东地区电解铝行业生产成本为 15200元/吨，因预焙阳极价格调降，成本端再次下调。
- 预焙阳极市场价（山东）为 5525元/吨，煤炭价格（内蒙5500大卡）为 0元/吨。
宏观环境：
- 美国非农数据公布新增就业 23.6万人，高于ADP数据，但整体仍不及预期。
- 海外经济衰退预期再现，影响国内工业品价格。
- 联储5月加息预期仍存，需关注下周CPI数据。
市场走势：
- 当前沪铝主力合约收盘价为 18690元/吨，LME铝3M收盘价为 2340美元/吨。
- 市场风险暂退，沪铝场内期权隐含波动率回调。
- 铝现货进口盈亏为 3571元/吨，国内铝锭价格偏贵，华南和华东地区升水明显。