20221124-华泰期货-社会库存延续小幅回升_7页_688kb

能源化工组总结

核心内容

本报告由华泰期货研究院能源化工组发布，主要围绕天然橡胶（RU）与丁二烯橡胶（NR）的市场分析及策略建议展开。报告涵盖了市场数据、价格走势、库存变化、开工率、价差分析以及相关风险提示等内容，为投资者提供市场动态和操作建议。

主要观点

供应端变化

• 国内云南产区预计在本月底停割，海南产区将在12月底停割，国产胶供应增量有限。
• 国内指标胶逐步进入市场，云南库存回升，进口胶也将在后期逐步进入，导致供应压力显现。

价格走势

• RU主力合约在11月23日收盘12790元/吨，上涨5元/吨；混合胶报价10695元/吨，下跌30元/吨。
• NR主力合约在11月23日收盘9550元/吨，上涨25元/吨；青岛保税区泰国标胶价格为1340美元/吨，马来西亚标胶为1330美元/吨。
• 原料方面，泰国胶水价格为44.8泰铢/公斤，杯胶价格为37.7泰铢/公斤，烟片价格为47泰铢/公斤。

库存与开工率

• 截至11月18日，交易所总库存为328280吨，仓单为299830吨。
• 国内全钢胎开工率为61.56%，较前一周上升10.57%；半钢胎开工率为67.59%，较前一周上升8.62%。

关键信息

价差分析

• RU与NR价差预计后期将扩大，主要因供应端变化不同。
• RU与混合胶价差为2095元/吨，NR与全乳胶价差为1260元/吨，混合胶与丁苯价差为-1140元/吨。
• RU与NR价差为3240元/吨，显示RU价格相对较高。

风险提示

• 国内需求继续下行
• 全球产量释放节奏

策略建议

• 总体策略：中性
• 重点关注：RU与NR价差扩大机会
• 操作建议：关注RU与NR的价差变化，把握供应端调整带来的市场机会。

联系方式

研究员

• 潘翔
  电话：0755-82767160
  邮箱：panxiang@htfc.com
  从业资格号：F3023104
  投资咨询号：Z0013188

• 陈莉
  电话：020-83901030
  邮箱：cl@htfc.com
  从业资格号：F0233775
  投资咨询号：Z0000421

• 梁宗泰
  电话：020-83901005
  邮箱：liangzongtai@htfc.com
  从业资格号：F3056198
  投资咨询号：Z0015616

• 康远宁
  电话：0755-23991175
  邮箱：kangyuanning@htfc.com
  从业资格号：F3049404
  投资咨询号：Z0015842

联系人

• 裴紫叶
  电话：15801022486
  邮箱：peiziye@htfc.com
  从业资格号：F03100446
  投资咨询业务资格：证监许可【2011】1289号

公司信息

• 公司总部：广州市天河区临江大道1号之一2101-2106单元 | 邮编：510000
• 电话：400-6280-888
• 网址：www.htfc.com

图表概览

以下为报告中涉及的主要图表及其数据来源：

• 图1：泰国胶水价格（泰铢/公斤）
• 图2：泰国杯胶价格（泰铢/公斤）
• 图3：云南胶水价格（元/吨）
• 图4：海南胶水-云南胶水（元/吨）
• 图5：泰国胶水-杯胶（泰铢/公斤）
• 图6：STR20#加工利润（美元/吨）
• 图7：泰国烟片加工利润（美元/吨）
• 图8：云南原料盘面利润（元/吨）
• 图9：RU基差（元/吨）
• 图10：NR基差（元/吨）
• 图11：RU-混合胶（元/吨）
• 图12：全乳胶-3L（元/吨）
• 图13：混合胶-丁苯（元/吨）
• 图14：RU-NR（元/吨）
• 图15：泰标-马标（现货）（美元/吨）
• 图16：印标-泰标（船货）（美元/吨）
• 图17：RU期货库存（吨）
• 图18：NR期货库存（吨）
• 图19：全钢胎成品库存（万条）
• 图20：半钢胎成品库存（万条）
• 图21：全钢胎开工率（%）
• 图22：半钢胎开工率（%）

免责声明

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