20260209-东吴证券-电力设备行业跟踪周报_锂电淡季尾声旺季可期_太空光伏星辰大海_52页_3mb

电力设备行业跟踪周报总结

核心内容概述

本周电力设备行业整体上涨，其中光伏板块涨幅最大，达到3.43%，电气设备板块上涨2.2%，锂电池上涨0.77%。行业层面，储能、人形机器人、电动车及光伏等细分领域均有显著进展，同时部分企业如比亚迪、宁德时代等在市场表现和产品布局上有所突破。

主要观点

1. 储能板块

• 需求旺盛：国家层面容量补偿电价政策出台，预计2026年储能装机量将增长60%以上，全球储能装机有望持续高增长。
• 市场表现：美国储能装机量增长显著，2025年Q1-Q3累计装机量已超过2024年全年水平，预计2026年装机量将达80GWh。
• 国内进展：国内储能项目招标量有所下降，但部分省份正逐步出台细则和清单，预计2026年大储需求将显著提升。
• 投资建议：重点推荐大储集成和储能电池龙头，如宁德时代、阳光电源等，同时关注具备价格弹性的材料龙头。

2. 人形机器人板块

• 市场前景广阔：人形机器人远期市场空间预计超1亿台，对应市场空间超15万亿元，特斯拉引领市场。
• 当前阶段：当前处于0-1阶段，主流零部件厂商按人形100万台给予合理份额测算业务利润，对应10-15倍估值。
• 投资建议：推荐执行器、减速器、丝杆、灵巧手等关键零部件厂商，如三花智控、科达利、绿的谐波等。

3. 电动车板块

• 国内销量：1月国内电动车销量70万辆，同比微增1%，但环比下降40%。
• 国际表现：欧洲电动车销量稳步提升，1月9国合计销量20.9万辆，同比增23%。
• 投资建议：推荐电池、结构件等龙头，如宁德时代、比亚迪、科达利等，同时看好具备盈利弹性的材料龙头。

4. 光伏板块

• 市场需求偏弱：近期硅料价格高位下跌，部分项目暂停或重启，市场整体表现偏弱。
• 硅料价格：本周硅料价格维持高位，但库存压力大，企业预计一季度产量将处于低谷。
• 硅片价格：本周硅片价格延续走弱，183N硅片均价为1.25元，210N硅片均价为1.55元。
• 电池片价格：N型电池片均价维持0.45元/瓦，P型美金价格上升至0.05美元/瓦。
• 组件价格：组件成本受银价影响波动，组件厂基于成本调整报价。

关键信息

储能

• 1月采招：36.3GWh，4小时系统均价半年上涨42%，宁夏需求强劲。
• 政策支持：国网山东省电力公司优化储能项目接入管理，国内多个省份纳入储能指标体系。
• 项目进展：本周储能设备项目招标0个，储能电站项目1个，储能系统项目1个。

人形机器人

• 融资进展：上海人形机器人企业获近亿元Pre-A+轮融资，湖北企业斩获全球第二。
• 技术突破：特斯拉Gen3将于2026年Q1推出，2027年推向市场，2030年预期100万台。

电动车

• 1月销量：全国乘用车厂商新能源批发预估为90万辆，同比增长1%。
• 出口增长：预计2026年国内电动车出口增长50%，合计批发销量增长13%。
• 特斯拉销量：1月特斯拉电动车注册11.2万辆，同比-31%，但预计2026年H2销量将恢复。

光伏

• 硅料价格：本周硅料价格维持高位，但库存压力大，企业预计一季度产量将处于低谷。
• 硅片价格：183N硅片均价1.25元，210N硅片均价1.55元。
• 电池片价格：N型电池片均价0.45元/瓦，P型美金价格上升至0.05美元/瓦。
• 组件价格：组件成本受银价影响波动，组件厂基于成本调整报价。

投资建议

• 储能：推荐宁德时代、阳光电源等大储集成和储能电池龙头。
• 锂电&固态：推荐宁德时代、亿纬锂能等电池龙头，关注恩捷股份、天赐材料等材料龙头。
• 机器人：推荐三花智控、科达利、绿的谐波等关键零部件厂商。
• 光伏：推荐具备优质资源的碳酸锂龙头，如中矿资源、永兴材料、赣锋锂业等。
• 风电：推荐海风出口布局厚积薄发的企业，如大金重工、金风科技等。

风险提示

• 投资增速下滑
• 政策不及市场预期
• 价格竞争超市场预期