20231029-广发期货-铁矿石11月行情展望_供需紧平衡环比修复_关注港口库存累库持续性_35页_7mb

铁矿石11月行情展望总结

供应分析

报告指出，铁矿石供应呈现增长趋势。进口矿和国产矿产量均小幅上升，四大矿山如力拓、必和必拓等上调了24财年产量目标。累计进口量同比增加约546万吨，供应紧缺同比扩大3209万吨，10-12月供需差预计增加1335万吨至3194万吨。

需求分析

需求端日均铁水产量环比微降，但钢材需求韧性较强，预计后期降幅有限。1-10月全球铁水产量同比增长17%，其中中国贡献显著。钢厂库存保持低位，烧结矿使用天数环比下降，但进口矿消耗增加，除山东外多数地区库存下降，预计铁水产量保持稳定。

库存情况

港口库存小幅回升，累计累库约95万吨，但市场对累库持续性持谨慎态度。铁矿石库存结构显示中高品矿库存偏高，而低端品略有下降。

成本与价差

海外矿山生产成本在172-265美元/吨区间，多种合约基差收缩，1-5价差环比减少135元/吨，反映市场调整。近期价格波动受宏观和政策影响较大，库存成本支撑矿价。

行情展望

整体供需紧平衡，策略推荐关注回调后逢低做多05合约，因市场预期需求不减，宏观支持价格偏强运行。

免责声明：本报告观点仅供参考，投资者责任自负。