20250407-华鑫证券-税友股份-603171.SH-公司动态研究报告_财税垂类大模型+AI_Agent生态闭环__税友撬动合规税优服务新蓝海_5页_316kb

税友股份（603171.SH）公司动态研究报告总结

核心内容概述

税友股份（603171.SH）作为国内领先的财税信息化综合服务提供商，正积极利用AI Agent技术重构财税服务生态，推动公司向数智财税AI专家平台转型。公司通过自主研发的“犀友”财税垂类大模型，结合大量财税数据与顶尖算法优化，实现了从发票识别到税务申报的全流程智能化，具备显著的技术壁垒和商业化潜力。在政策驱动与技术迭代的双重背景下，税友股份有望成为AI Agent产业化浪潮中的核心受益者。

主要观点

• AI Agent技术驱动效率革命：税友股份以AI Agent为核心，推动财税服务效率提升，构建技术-场景-生态闭环，增强市场竞争力。
• “犀友”大模型商业化落地：公司自主研发的“犀友”大模型通过网信办算法备案，基于200亿财税私有数据池与10万结构化税务规则，实现智能化服务，已集成至核心产品线。
• 行业前景广阔：财税AIBM生态市场规模预计2028年将达3907亿元，年复合增长率74.9%，税友股份具备先发优势，有望占据行业领先地位。
• 盈利预测乐观：2024-2026年公司收入预计分别为20.56亿、23.77亿、28.21亿元，归母净利润预计分别为185亿、300亿、422亿元，EPS分别为0.45元、0.74元、1.04元，PE倍数持续下降，反映市场对其未来增长预期的提升。
• 用户基数庞大：截至2024年6月，税友股份数智财税服务平台活跃用户达900万户，付费用户615万户，用户规模稳步增长，市场占有率持续提升。

关键信息

公司财务数据

• 当前股价：39.92元
• 总市值：162亿元
• 总股本：407百万股
• 流通股本：406百万股
• 52周价格范围：20.41-52.74元
• 日均成交额：193.74百万元

盈利预测（单位：百万元）

财务指标预测

投资评级

• 股票投资评级：买入（维持）
• 预测个股相对沪深300涨幅：＞20%

技术与生态布局

• AI Agent应用：税友股份通过AI Agent技术实现财税服务的自动化与智能化，计划推出电商合规自检Agent等产品，大幅降低合规代账服务成本，拓展市场空间。
• 垂直领域数据优势：公司拥有超700万家小微企业的财税数据，形成技术壁垒，为AI模型训练与优化提供坚实基础。
• 生态闭环构建：通过技术、场景与生态的融合，税友股份正在打造财税服务的闭环生态，提升用户粘性与服务深度。

风险提示

• 宏观经济波动：可能影响企业财税需求与IT支出。
• 行业竞争加剧：AI技术普及可能带来更多竞争对手。
• 客户扩展不及预期：若用户增长放缓，可能影响业绩增长。
• AI应用效果不确定性：技术落地效果可能受市场接受度与政策变化影响。

结论

税友股份凭借AI Agent技术与财税垂类数据壁垒，正在加速布局AI合规税务服务市场，有望在政策与技术双重驱动下，实现业绩持续增长与行业地位提升。其盈利预测乐观，投资评级为“买入”，展现出对未来发展潜力的高度认可。