20181222-长城证券-电力设备与新能源行业周报_动力电池装机持续高增长_光伏产业链价格稳定_16页_1mb

电力设备与新能源行业周报总结

核心内容

• 投资评级：推荐（维持）
• 报告日期：2018年12月22日
• 分析师：马晓明（联系方式：021-31829702，maxiaoming@cgws.com）
• 联系人：蔡紫豪（联系方式：0755-83667984，caizihao@cgws.com）

行业表现

• 动力电池装机量：2018年11月动力电池装机量达到8.42GWh，同比增长47.97%，环比增长37.37%。增速高于新能源汽车产量，主要因乘用车装机量大幅增长。
  • 纯电乘用车：装机量4.57GWh，同比增长1.5倍，环比增长20.77%。单车带电量同比增长49.07%至37.75kWh，但环比下降12.23%。
  • 插混乘用车：装机量0.52GWh，同比增长1.37倍，环比增长22.42%。单车带电量14.59kWh，同比下降6.87%，环比增长0.58%。
• 电池类型：11月磷酸铁锂电池装机量3.07GWh，占比36.49%；三元电池装机量5.11GWh，占比60.69%。磷酸铁锂电池占比略有上升，软包电池渗透率提升1.27个百分点至14.92%。
• 政策变化：12月18日发改委发布《汽车产业投资管理规定》，自2019年1月10日起施行，主要调整包括：
  • 合资轿车生产项目和纯电乘用车项目改为备案制。
  • 新建动力电池项目要求产能利用率连续两年不低于80%，取消能量密度要求。
  • 强调新能源汽车产能利用率，防止盲目扩张和资源浪费。
  • 明确动力电池回收主体，推动产业健康发展。
  • 插混汽车纳入燃油车投资管理，防止外资股比开放后带来的燃油系统产能增加。
  • 鼓励资本与电动车共成长，防止资本套利离场。

光伏行业动态

• 安徽省调整“十三五”规划：将2020年光伏发电装机目标由800万千瓦上调至1100万千瓦，风力发电装机目标由260万千瓦上调至300万千瓦，非化石能源消费比重目标由5.5%上调至6%以上。
• 光伏产业链价格：硅料价格小幅下跌，其他环节价格企稳，高效PERC组件供不应求，价格上升。电池片生产商正在推进PERC技术升级，有利于单晶技术路线的效率提升，看好单晶替代多晶趋势，推荐隆基股份。
• 政策支持：五省市明确过渡补贴政策，鼓励光伏产业持续健康发展。

重点推荐公司

• 中游龙头企业：宁德时代、恩捷股份（湿法隔膜）、璞泰来（负极材料）、杉杉股份（正、负极材料）。
• 高镍三元正极材料：当升科技。
• 软包电池铝塑膜：新纶科技。
• 电池企业：隆基股份。

板块行情

• 申万行业指数：本周下跌2.30%，跌幅居中。
• 新能源汽车指数：本周下跌1.78%。
• 光伏设备指数：本周下跌1.97%。
• 板块涨幅前十：大连电瓷、华仪电气、中环装备、中元股份、威尔泰、三变科技、*ST东南、温州宏丰、中环股份、雄韬股份。
• 板块跌幅前十：台海核电、新纶科技、南风股份、珈伟新能、凤凰光学、经纬辉开、赛摩电气、金风科技、富瑞特装、融钰集团。

风险提示

• 新能源汽车发展不及预期
• 新能源装机增速不及预期
• 弃风率下降不及预期
• 政策性风险
• 系统性风险

产业数据

锂电池

• 市场情况：市场逐渐走弱，数码及小动力电池需求下滑。
• 价格：主流2500mAh圆柱产品6.2-6.5元/颗；主流动力电池包价格1.2-1.3元/Wh。

正极材料

• 三元材料：NCM523动力型主流价15.5-15.8万元/吨；NCM523容量型报价14.8万元/吨；单晶523报价16-17万元/吨；811型主流价维持21-22万元/吨，较上周末下跌0.5-1万元/吨。
• 三元前驱体：价格下跌0.2万元/吨，主流523型前驱体报价9.7-9.9万元/吨。
• 硫酸钴：价格继续下调，报6.4万元/吨附近。
• 硫酸镍与硫酸锰：价格保持稳定，分别报2.4-2.6万元/吨及0.67-0.7万元/吨。
• 电解液：价格相对稳定，主流报价3.4-4.5万元/吨，高端产品价格在7万元/吨左右。
• 六氟磷酸锂：价格稳定在9.5万元/吨左右，高价在14万元/吨。
• 负极材料：价格相对稳定，低端产品报价2.8-3.5万元/吨，中端产品报价4.5-5.8万元/吨，高端产品报价7-9万元/吨。
• 隔膜：市场偏弱，湿法基膜1.5-2元/平，干法基膜1-1.5元/平。
• 光伏产品价格：
  • 多晶硅料：一级料8.9美元/千克，菜花料73元/千克。
  • 硅片：多晶硅片-金刚线0.265美元/片，单晶硅片-180um 0.390美元/片。
  • 电池片：单晶PERC电池片-21.4% 0.128美元/W，单晶PERC电池片-21.5%以上0.160美元/W。
  • 组件：单晶PERC组件-300W 0.263美元/W，310W单晶PERC组件0.281美元/W。

行业与公司新闻

• 工信部发布锂电企业名单：新宙邦、比亚迪等11家企业入选。
• 深圳新能源车名额全面开放：不再限制新能源车名额申请，鼓励新能源车发展。
• 现代汽车在印尼建厂：计划生产电动汽车，利用印尼丰富的红土镍矿资源。
• 特斯拉扩张租赁业务：通过发行债券筹集资金，支持租赁业务发展。
• 吉利新能源与特来电合作：共同促进电动汽车充电服务发展。
• 力帆股份与车和家合作：共享增程式纯电动动力模块控制技术。
• 雅化集团提供担保：为子公司锂业项目提供5.4亿元担保。
• 森源电气与平煤北控合作：拟在风电项目中投入15亿元。
• 首航节能签订设备采购合同：金额3,269万元，与中机进出口签订战略合作协议。
• 宝新能源与中广核合作：共同投资设立合资公司，开发海上风电项目。
• 乐凯胶片完成锂电项目验收：高性能锂离子电池PE隔膜项目正式投入生产。

总结

本报告重点分析了2018年12月新能源汽车和光伏行业的发展情况，强调动力电池装机量持续高增长，以及光伏产业链价格企稳。同时，提出对重点企业的推荐意见，包括宁德时代、恩捷股份、璞泰来、杉杉股份、当升科技、新纶科技等。报告还提及发改委发布的《汽车产业投资管理规定》，旨在规范投资行为，推动新能源汽车健康发展。此外，报告指出光伏产业在安徽省的进一步发展，以及相关政策对行业的支持。整体来看，新能源汽车和光伏行业均面临一定的政策与市场风险，但未来仍具增长潜力。