20231221-上海证券-电力设备与新能源行业周报_11月动力电池装车量增长_光伏协会上调装机预测_17页_870kb

电力设备与新能源行业周报总结（2023.12.11-12.15）

核心内容概述

本报告对电力设备与新能源行业进行了全面回顾与分析，涵盖动力电池与光伏两大核心板块。整体来看，行业面临一定的市场压力，但部分细分领域仍具增长潜力，尤其在政策支持、技术突破和海外拓展方面表现突出。

主要观点

动力电池行业

• 需求端：新能源汽车政策持续支持，车厂推出购车优惠，有望带动销量增长。11月中国新能源汽车销量达102.5万辆，同比增长30.4%，渗透率提升至34.5%。
• 装机量：11月动力电池装车量达44.9GWh，同比增长31%。磷酸铁锂电池占比达64.81%，成为主导力量。
• 价格走势：产业链价格整体下行，碳酸锂、磷酸铁锂、三元材料等价格持续走低，部分企业已出现亏损或减产。电解液、负极材料、隔膜等环节也面临价格压力。
• 技术趋势：复合集流体技术加速产业化，超充电池技术推动快充材料需求增长。CNT、负极包覆材料等有望受益。
• 投资建议：
  • 头部企业：宁德时代、国轩高科，技术壁垒高，盈利稳定，具备海外市场拓展潜力。
  • 设备环节：道森股份、三孚新科，受益于复合集流体与快充技术的推进。
  • 材料环节：天奈科技、信德新材，受益于快充技术带来的材料需求提升。

光伏行业

• 装机预测上调：光伏协会第二次上调2023年新增装机预测，全球装机量预计为345-390GW，中国预计为160-180GW。
• 需求端：硅料价格持续下跌，有助于降低组件成本，催生终端需求。但整体融资趋紧，产能扩张趋缓。
• 技术突破：BC电池、钙钛矿叠层效率突破26%，行业竞争格局向具备技术优势的龙头企业集中。
• 出口情况：10月国内组件出口金额26.81亿美元，同比-23.06%，出口压力显现。逆变器出口金额5.54亿美元，同比-42.52%，但1-10月累计出口增长。
• 投资建议：
  • 辅材环节：看好玻璃、胶膜、焊带等环节，推荐鑫铂股份，建议关注福莱特、信义光能等。
  • 新技术方向：持续看好颗粒硅、硅片薄片化、N型电池、钙钛矿等，推荐高测股份、双良节能、协鑫科技，建议关注迈为股份、钧达股份等。
  • 分布式光伏：组件价格下降及绿证政策利好，有望带动分布式光伏需求增长，推荐苏文电能、晶科科技等。

关键信息

行情回顾

• 电力设备行业过去一周下跌2.74%，弱于大盘，在所有一级行业中排名第30。
• 电池板块跌幅最大（-4.45%），光伏设备跌幅次之（-2.79%）。
• 板块内个股表现分化，涨幅前五为长虹能源、力佳科技、灿能电力等；跌幅前五为*ST华仪、金博股份、钧达股份等。

产业链价格走势

风险提示

• 新技术导入不及预期：可能影响行业降本增效，进而影响产品需求。
• 原材料价格大幅波动：可能导致下游企业观望，影响行业整体需求。
• 海外贸易政策变化：海外市场重要性提升，贸易壁垒可能影响行业增长。

投资评级

总结

电力设备与新能源行业在近期面临一定的市场压力，尤其是动力电池和光伏板块价格持续下跌。但政策支持、技术突破和海外拓展为行业带来增长机遇。动力电池板块在新能源汽车销量增长的带动下，有望实现装车量与盈利能力的提升，同时新技术如复合集流体和超充电池将带来新的投资机会。光伏行业在装机预测上调和技术突破的推动下，竞争格局有望改善，建议关注辅材、新技术及分布式光伏相关企业。整体来看，行业仍具备长期发展潜力，但需警惕原材料价格波动与海外政策风险。