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合金期货已无泡沫 关注供需变化

核心内容概述

本报告由国信期货发布，内容涵盖2021年11月7日锰硅与硅铁产业链的行情回顾、产业链概况及后市展望，旨在为投资者提供市场分析与决策参考。

主要观点

1. 行情回顾

• 锰硅：

  • 本周（11.04）全国独立硅锰企业开工率55.78%，环比上升3.22%；日均产量22580吨，环比增加617吨。
  • 五大钢种硅锰周需求为137220吨，环比下降0.37%。
  • 标志性钢厂招标定价为9900元/吨。
  • 锰硅期货本周下跌12.06%，现货价格也明显回落。
  • 基差（现货-期货）在1,477元/吨至1,757元/吨之间，一周前基差为1,996元/吨，30天前基差为-440元/吨至-235元/吨，一年前基差为-148元/吨至82元/吨。

• 硅铁：

  • 本周（11.5）全国独立硅铁企业开工率40.21%，环比上升2.95%；日均产量13423吨，环比增加978吨。
  • 五大钢种硅铁周需求为23639.2吨，环比下降0.69%。
  • 标志性钢厂定价为11000元/吨，较上月大幅下跌5000元/吨。
  • 硅铁期货本周下跌15.22%，现货价格随之下跌。
  • 基差（现货-期货）在0元/吨至1,757元/吨之间，一周前基差为1,477元/吨，30天前基差为-235元/吨至-440元/吨。

关键信息

2. 锰硅产业链概况

• 锰矿价格：锰矿价格走势如图所示，显示价格波动情况。
• 锰矿进口量：锰矿进口量数据如图所示，反映市场供应情况。
• 锰矿库存：港口锰矿库存周数据如图所示，显示库存水平变化。
• 锰硅利润估算：利润估算图显示当前锰硅生产利润处于较低水平。
• 锰硅产量：全国锰硅产量月数据如图所示，显示产量趋势。
• 锰硅需求钢材产量：四大品种钢材产量合计如图所示，反映下游需求。

3. 硅铁产业链概况

• 硅铁利润估算：硅铁利润估算图显示利润显著缩窄。
• 硅铁产量：全国硅铁产量月数据如图所示，显示产量变化。
• 硅铁需求钢材产量：四大品种钢材产量合计如图所示，反映下游需求。

后市展望

4. 总结及后市展望

• 锰硅：

  • 当前锰硅期货价格无泡沫，但供需仍然偏紧。
  • 现货生产利润回落，部分地区已无盈利，盘面价格甚至小幅亏损。
  • 电力不足仍是主要制约因素，尽管部分地区复产，但供需尚未平衡。
  • 建议投资者观望为主。

• 硅铁：

  • 硅铁期货价格下跌，现货价格也随之下跌。
  • 各地电价上调导致硅铁利润缩窄，盘面几无利润。
  • 供应端开工率略有上升，但需求端有所下降。
  • 硅铁生产受政策和能源双重制约，价格已回归成本。
  • 预计市场可能止跌企稳。

分析师信息

• 分析师：李文婧
• 从业资格号：F3069340
• 投资咨询号：Z0015101
• 联系方式：
  • 电话：021-55007766-6607
  • 邮箱：15568@guosen.com.cn

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