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光期研究：铁合金策略月报（2026年06月）

核心内容概览

本报告主要分析了2026年5月锰硅和硅铁的市场情况，包括供应、需求、库存、成本与利润、期货价格、现货价格、基差、近远价差及生产开工率等。整体来看，市场表现较为平稳，供需环比双增，但基本面驱动有限，需关注外部因素及市场情绪变化。

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锰硅市场分析

供应

• 5月锰硅产量环比下降0.12%，但同比增加4.5%。
• 截至5月29日，锰硅周产量为17.96万吨。
• 5月全国各大牌号硅锰总产量约为84.9万吨，环比增加4.4万吨。

需求

• 样本钢厂锰硅需求量当周值环比增加0.17%，但绝对值仍然偏低。
• 5月钢厂锰硅库存可用天数为15.91天，月环比下降1.12天。

库存

• 63家样本企业库存为35.5万吨，环比下降2.07%，但绝对值仍位于近年来同期最高水平。

成本与利润

• 锰矿价格震荡回落，月环比下降5-6%，导致锰硅即期生产成本月环比下降2-3%。
• 锰硅即期生产利润未见明显好转。

期货价格

• 本月锰硅期价震荡走强。
• 截至5月29日，锰硅主力合约收盘价为5,976元/吨，月环比上涨1.67%。

现货价格

• 锰硅现货价格月环比下降，各地区价格有所波动。
• 内蒙古、广西、天津、江苏、宁夏等地价格均有所下降。

基差

• 锰硅基差震荡走弱，5月29日基差为-266元/吨，周环比下降24元/吨。

近远价差

• 锰硅9-1价差位于近年来同期偏低水平，5月29日为-90元/吨，周环比下降2元/吨。

双硅价差

• 硅铁-锰硅价差月环比走强，5月29日为-94元/吨。

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硅铁市场分析

供应

• 硅铁周产量环比增加2.2%，同比增加30%。
• 5月硅铁总平均开工率为47.86%，较4月上升0.14%。
• 5月硅铁产量预计为47.64万吨，较4月增加0.89万吨，同比增加7.11万吨。

需求

• 样本钢厂硅铁需求量当周值环比增加0.74%，但绝对值仍然偏低。
• 5月钢厂硅铁库存可用天数为15.61天，环比下降1.16天，同比增加0.41天。

库存

• 硅铁样本企业库存为69810吨，环比下降5470吨，库存绝对值处于中等水平。

成本

• 生产成本涨跌不一，陕西地区兰炭小料价格月环比上涨45元/吨至770元/吨。
• 内蒙古、甘肃地区硅铁生产成本环比增加约50元/吨。
• 宁夏、青海地区硅铁生产成本月环比下降100-150元/吨。

期货价格

• 硅铁期价震荡走强。
• 截至5月29日，硅铁主力合约收盘价为5,826元/吨，月环比上涨1.11%。

现货价格

• 硅铁现货价格震荡走强。
• 内蒙古、广西、天津、江苏、宁夏等地价格有所波动，部分地区价格小幅上涨。

基差

• 硅铁基差震荡走弱，5月28日基差为-242元/吨，周环比下降12元/吨。

近远价差

• 硅铁9-1价差位于近年来同期偏低水平，5月29日为-72元/吨，周环比下降14元/吨。

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生产利润

• 硅铁即期生产利润环比增加，5月28日甘肃、内蒙古、宁夏、青海、陕西等地区利润有所改善。

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生产开工率

• 内蒙古锰硅企业开工率相对偏高，但整体开工率低于去年同期。
• 贵州、宁夏、广西等地开工率有所波动，部分区域开工率下降。

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总结

• 供需情况：锰硅和硅铁供需环比双增，但基本面驱动有限。
• 成本与利润：锰硅成本支撑减弱，硅铁成本涨跌不一，但利润有所改善。
• 价格走势：期货价格震荡走强，现货价格有所波动，但整体趋势不明显。
• 市场关注点：需关注外部扰动及市场情绪变化，短期期价预计维持震荡走势。

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以上总结涵盖了文档中的核心内容、主要观点和关键信息，结构清晰，便于快速理解当前市场状况。