20240112-国海证券-轮胎行业动态研究_出口需求旺盛_轮胎行业景气度持续提升_6页_627kb

国海证券轮胎行业动态研究总结

总体评级

行业评级：推荐 (维持)
股票评级：买入/增持

投资要点概述

1. 出口需求旺盛：
   中国轮胎出口量大幅提升，2023年1-11月半钢胎出口同比增长231.8%，全钢胎增长133.1%。

2. 开工率持续高位：
   2023年半钢胎平均开工率为68.36%，同比提升8.39个百分点。
   2023年全钢胎平均开工率为58.86%，同比提升7.07个百分点。

3. 原材料价格回落：
   2023年四季度轮胎原材料指数曾大幅上涨，但至2024年一季度已回落约28%。

4. 美国对泰国轮胎关税初裁：
   2023年7月27日美国商务部对泰国轮胎双反复审初裁落地，涉及多家企业在泰国出口美国的关税调整，终裁将于2024年一季度公布，影响企业竞争力。

5. 全球需求稳定：
   全球轮胎消费量持续增长，2023年上半年达86.3亿条，同比增长9.8%。
   美国汽油柴油消费量增加亦支持轮胎需求增长。

6. 海运费短期波动：
   地区冲突导致红海运费波动，但长期影响有限。

重点关注公司

• 玲珑轮胎 (601966)
• 赛轮轮胎 (601058)
• 森麒麟 (002984)
• 贵州轮胎 (601500)
• 通用股份 (601500)
• 三角轮胎 (601163)

投资风险提示

• 原材料价格大幅上涨风险
• 海运费上涨风险
• 国际贸易摩擦持续加剧风险
• 公司业绩不及预期风险

研究团队

分析师：李永磊、董伯骏、贾冰
联系人：贾冰
证券研究报告发布日期：2024年01月12日
研究机构：国海证券股份有限公司

表格：重点公司2023年及2024年盈利预测