轮胎行业专题报告（2023年5月）：轮胎原材料价格环比下降6%，美从东南亚进口半钢环比显著提升-20230608-信达证券-25页

报告摘要

2023年5月，轮胎行业整体呈现原材料价格环比下降、市场需求逐步复苏、出口形势有所改善的趋势。主要关注点包括原材料价格走势、国内与国际市场消费情况、海运成本变化及重点公司动态。

综合原材料成本：5月综合原材料成本环比下降6.18%，同比下降17.24%。
主要原材料价格变化：
- 天然橡胶：均价11808元/吨，环比上涨2.47%，同比下降7.54%。
- 丁苯橡胶：均价11696元/吨，环比上涨0.79%，同比下降2.87%。
- 螺纹钢：均价3805元/吨，环比下降6.86%，同比下降22.96%。
- 炭黑：均价7525元/吨，环比下降18.45%，同比下降28.85%。
价格波动原因：
- 天然橡胶受供应端干旱和市场预期影响先涨后跌。
- 丁苯橡胶因低价货源和原料价格下行而持续下跌。
- 螺纹钢和炭黑因需求疲软及原材料成本下降而下跌。

中国橡胶轮胎外胎产量：2023年4月产量为8526.90万条，环比下降6.16%，同比增加31.78%。
出口情况：中国出口新的充气橡胶轮胎5070万条，环比下降4.30%，同比增加9.79%。
开工率：
- 全钢胎开工率：59.23%，环比下降8.05pct，同比增加7.61pct。
- 半钢胎开工率：68.19%，环比下降4.41pct，同比增加11.36pct。

全球市场：
- 替换市场：4月全球同比下滑7%，北美和欧洲均出现下滑，而中国同比上升36%。
- 配套市场：全球同比上升23%，北美上升5%，中国上升77%，欧洲上升16%。
中国市场：
- 物流业景气指数：5月为51.50%，环比下降2.30pct，同比上升2.20pct。
- 重卡销量：5月约为7万辆，环比下降15.76%，同比上升42.28%。
- 汽油与柴油消费量：4月汽油消费量同比下降1.88%，柴油消费量同比上升28.48%。
美国市场：
- 替换市场：4月汽车零部件及轮胎店零售额环比下降3.60%，同比上升4.54%。
- 汽车销量：5月环比上涨1.34%，同比上涨23.25%。
- 进口情况：
  - 半钢胎（PCR）：4月进口数量环比下降0.66%，同比下降12.65%；从泰国、越南、柬埔寨进口均有所回升。
  - 全钢胎（TBR）：4月进口数量环比下降12.94%，同比下降35.81%；从越南和柬埔寨进口量有所增长。
欧洲市场：
- 替换市场：4月销量同比下降18.21%。
- 配套市场：乘用车注册量同比增长16.19%，卡车注册量增长较慢。
- 汽车销量：欧洲整体呈现配套市场增长、替换市场疲软的格局。

海运费：5月波罗的海货运指数(FBX)均值为1447.13点，环比下降3.45%，同比下降82.60%。
CCFI指数：
- 美东航线：均值为906.56点，环比下降0.39%，同比下降67.40%。
- 美西航线：均值为726.72点，环比上涨3.33%，同比下降71.12%。
趋势判断：海运价格已降至2020年水平，随着全球码头拥堵缓解和疫情缓和，预计海运价格将稳定在合理区间，利好出口行业。

通用股份：
- 泰国工厂：已全面投产，成为公司重要利润来源。
- 柬埔寨工厂：首胎于2023年3月成功下线，预计年底达产50%，2024年全面达产。
- 产能规划：500万条高性能轿车胎、90万条卡客车胎。
- 政策优势：享受9年免税期，与多家国际头部客户签约。
赛轮轮胎：
- 海外双基地：柬埔寨和越南基地产能持续释放，助力业绩增长。
- 液体黄金轮胎：技术突破，产品覆盖全球中高端车型，已实现量产。
- 非公路轮胎项目：调整产品结构，增加49寸以上巨胎产能，提升盈利能力。
- 技术合作：与青岛科技大学、软控股份合作，推动产业链自主可控。
双星集团：
- 柬埔寨工厂：投资14.4亿元，设计年产能700万条半钢胎、150万条全钢胎。
- 战略意义：响应“一带一路”倡议，推动当地经济发展。
米其林：
- 沈阳扩产项目：投资2亿元，新增130万条高性能子午线轮胎产能，提升轿车胎年产能至1730万条。