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铝锭市场分析总结

核心内容概述

2026年6月24日发布的铝锭市场分析报告指出，当前铝价受到宏观情绪和基本面因素的双重影响，整体呈现震荡走势。报告从宏观环境、原料供应、下游需求及库存变化等多个维度展开分析，强调了美元走强、美联储加息预期、地缘政治风险以及国内库存压力对铝价的影响。

主要观点

• 宏观情绪施压：美元指数在昨日触及去年11月以来的高点，美联储加息预期增强，导致全球流动性收紧，对有色金属市场形成压制。
• 地缘政治影响：美伊和平协议的落地使地缘溢价快速消退，叠加海外新项目投产预期，伦敦铝价（伦铝）面临较大压力。
• 国内库存去化：国内电解铝锭库存呈现去库趋势，截至6月22日，主流消费地库存为124.2万吨，较上周四下降1.3万吨，较上周一下降4.8万吨。但整体库存仍偏高，限制铝价上行空间。
• 原料端支撑：氧化铝价格持续上涨，北方市场涨幅显著，南方市场亦受盘面高位带动小幅跟涨。但下游电解铝企业采购以刚需为主，主动备库意愿不足。
• 下游需求疲软：铝下游加工龙头企业开工率录得63.4%，环比下降0.2个百分点，显示行业受季节性淡季影响，终端内需走弱。仅铝线缆板块因电网投资和海外订单支撑而逆势上行。
• 出口表现有限：铝材出口虽保持高景气，但不足以抵消内需疲软和原料成本上升带来的负面影响。
• 短期走势预测：预计短期内国内铝价将维持区间震荡，关注库存变化及市场情绪波动。

关键信息汇总

宏观环境

• 美元指数上涨至去年11月以来最高点，美联储加息预期增强。
• 全球其他央行政策与美联储形成对比，流动性收紧对有色金属构成压制。
• 地缘政治风险缓解，美伊和平协议落地使地缘溢价加速消退。

原料供应

• 氧化铝价格持续上行，北方市场涨幅显著。
• 氧化铝总库存增至706.1万吨，环比增加3.7万吨。
• 电解铝厂原料库存微增至342.1万吨，整体保持稳定。

下游需求

• 铝下游加工企业开工率下降，显示内需疲软。
• 铝线缆板块开工率逆势上行，受益于电网投资及海外订单。
• 铝材出口虽保持高景气，但对整体需求支撑有限。

库存与市场情绪

• 国内电解铝锭库存持续下降，去库逻辑持续兑现。
• 市场成交清淡，持货商挺价意愿弱，可流通货源释放。
• 升贴水符合预期，显示市场对铝价的接受度相对稳定。

后期关注因素

• 宏观政策变化：美联储加息预期及全球其他央行政策走向。
• 地缘政治风险：美伊和平协议后续影响及中东局势变化。
• 原料供应恢复：氧化铝价格走势及矿端复产情况。
• 消费释放力度：下游需求回暖情况及季节性因素影响。

风险提示

• 铝价受宏观情绪和地缘政治影响较大，需关注政策和事件变化。
• 国内高库存压力仍存，可能限制铝价上涨空间。
• 原料成本上升与下游需求疲软或进一步拖累铝价表现。

重要声明

本报告信息来源于公开资料，公司不对信息的准确性及完整性作出保证。报告观点、结论和建议仅供参考，不构成投资决策依据，投资者据此操作，风险自担。