> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 铝锭市场分析总结 ## 核心内容 本报告分析了2026年9月初铝锭市场的运行情况，结合宏观政策与基本面数据，对铝价走势进行了预测，并指出未来需重点关注的风险因素。 ## 基本面分析 ### 供应端 - **海外铝土矿市场**：8月供应有所恢复，尽管面临传统雨季、天气扰动及政策不确定性，但发运量较7月明显回升，维持在高位。 - **国内电解铝产量**：8月同比增长2.2%，环比持稳，显示供应端维持基本稳定。 ### 需求端 - **下游需求**：8月国内下游需求环比修复，部分加工材消费表现良好。 - **铝水采购**：因部分产品旺季订单前置备库，铝水采购意愿提升，推动铝水产出占比走高。 - **铝加工行业PMI**：8月国内铝加工行业综合PMI为48.7%，较7月小幅上升，但仍处于荣枯线下方，整体呈现“弱修复”特征。 - **细分板块表现**： - **铝线缆**：PMI录得54.5%，环比上升10.1个百分点，表现最为亮眼。 - **电网订单**：加快落地，带动新订单指数及新出口订单大幅回升。 - **生产端恢复**：略滞后于订单回暖，尚未完全跟上需求复苏节奏。 ### 库存情况 - **电解铝锭库存**：截至8月31日，国内主流消费地库存为83.7万吨，较上周四减少1.5万吨，较上周一减少2.3万吨，显示库存持续去库，对价格形成支撑。 ## 宏观环境分析 ### 利空因素 - **加息预期升温**：美联储主席凯文·沃什讲话后，市场对9月加息的预期概率升至近60%，加息预期对铝价形成压制。 - **美元指数走强**：美元走强导致以美元计价的金属价格承压。 - **地缘风险溢价衰减**：美伊地缘风险溢价减弱，油价回落，对铝价形成上行压力。 ### 利多因素 - **国内库存去库**：库存持续下降，对铝价形成支撑。 - **“金九银十”旺季预期**：市场对9月旺季的预期增强，带动部分订单前置备库，提振市场信心。 ## 价格走势预测 ### 短期展望 - **价格区间震荡**：预计短期内铝价将维持区间震荡走势，受宏观压制与库存去库的双重影响。 ### 长期关注点 - **旺季成色**：9月行业景气度有望实质性改善，但需关注终端消费恢复情况与高铝价下补库意愿的博弈。 - **风险因素**： - 宏观预期变动 - 地缘政治危机发展 - 铝土矿端复产情况 - 铝消费释放节奏 ## 重要声明 本报告信息来源于公开资料，不保证其准确性与完整性。文中观点、结论和建议仅供参考，投资者据此做出的任何投资决策与本公司及作者无关。 ## 人员信息 - **投资咨询业务资格**：证监许可【2011】1452号 - **负责人**：赵毅，从业资格号：F3059924，投资咨询号：Z0002978，电话：010-62688526 - **成材分析师**：武秋婷，从业资格号：F3078638，投资咨询号：Z0018248，电话：010-62688555 - **原材料分析师**：程鹏，从业资格号：F3038114，投资咨询号：Z0014834，电话：010-62688541 - **原材料分析师**：冯艳成，从业资格号：F3059529，投资咨询号：Z0018932，电话：010-62688516 - **有色金属分析师**：于梦雪，从业资格号：F03127144，投资咨询号：Z0020161，电话：021-20857653 ## 成文时间 2026年9月1日