2018年4月新三板市场回顾：新增3笔十亿级上市公司并购-20180504-申万宏源-23页-1mb

新三板市场2018年4月回顾总结

核心内容

2018年4月，新三板市场呈现出一些显著的特征，包括：

• 一级市场：单月摘牌数量为历年最高，挂牌数量为自2014年3月以来最低，申请挂牌数量大幅回升。
• IPO过会：本月有2家新三板公司通过IPO审核，其中芯能科技成为第二家通过“三类股东”穿透披露的公司。
• 募资情况：计划和实际募资金额均出现下滑，但定增完成率略有回升。
• 上市公司并购：新增3笔十亿级的上市公司并购新三板公司案例。
• 二级市场：市场活跃度有所回升，但整体指数仍下跌，做市商大规模退出做市。
• 基金产品：新三板相关基金产品到期数量逐渐减少。

主要观点

1. 新三板一级市场回顾

• 摘牌数量：4月新三板摘牌数量达到历年最高，为198家，挂牌数量为21家，为2014年3月以来最低。
• 申请挂牌：当月申请挂牌公司为131家，比上月暴增122家；在审申请挂牌公司为256家，较上月增加100家。
• IPO过会：
  • 本月3家公司新增申报IPO，其中2家过会。
  • 芯能科技成为第二家通过“三类股东”穿透披露的公司，其案例表明新三板公司IPO审核中对“三类股东”进行穿透式披露，视同上市公司处理。
• 行业分布：新增挂牌公司主要集中在基础化工、机械设备、信息技术、休闲、生活及专业服务等行业。

2. 新三板二级市场回顾

• 成交金额：4月全市场成交70.90亿元，日均成交额为3.94亿元，高于3月的日均成交额3.46亿元。
• 指数走势：三板成分指数为1046.74，环比下跌2.06%；三板做市指数为893.31，环比下跌2.65%。
• 交易方式：做市商退出做市数量为126家，较上月翻番；竞价转让公司成交金额为50.45亿元，环比小幅增加。
• 交易分散化：发生交易的公司数量为2318家，较3月增加46家；成交金额前50的公司合计成交32.4亿元，占总成交额的45.70%。

3. 估值中枢继续探底

• 整体估值：所有主要板块的估值中枢继续下探，除互联网行业外，其他行业估值大多下降。
• 行业对比：信息技术、机械设备、休闲、生活及专业服务、基础化工等行业的估值在20倍左右。
• 与A股对比：新三板与A股各板块估值差距显著，部分行业估值低于A股同行业。

4. 基金产品到期情况

• 到期产品：26支基金将在5月到期，资金规模总计为17.76亿元。
• 较大基金：申万宏源新三板集结号1期、联讯天星资本2号、天弘天方-弘丰瑞领新三板1号等基金规模较大。

关键信息

1. 新三板一级市场

• 挂牌与摘牌：4月挂牌21家，摘牌198家，挂牌公司总数为11382家。
• IPO辅导与申报：
  • 新增IPO辅导公司4家，减少25家。
  • 新增IPO申报公司3家，减少23家。
  • 过会公司为江苏新能和芯能科技。
• 募资金额：计划募资总额为52亿元，实际募资为67亿元，均较上月大幅下滑。

2. 上市公司并购新三板公司

• 并购案例：4月新增7例上市公司并购新三板公司，其中3笔为十亿级交易。
  • 中珠医疗收购康泽药业74.52%股权，交易金额19.2亿元。
  • 启迪桑德收购浦华环保100%股权，交易金额13亿元。
  • 深圳惠程收购爱酷游64.5%股权，交易金额12.38亿元。
• 行业分布：并购主要涉及制药、环境与设施服务、电气设备、信息技术等行业。

3. 做市商变动

• 新增做市：4月新增做市公司3家，追加做市15家。
• 退出做市：4月退出做市公司126家，较上月翻番。
• 主要做市商：
  • 新增做市较多的做市商有国元证券（新增4家）。
  • 退出做市较多的做市商有东吴证券（24家）、广州证券（16家）、招商证券（12家）。

4. 基金产品

• 新增基金：4月新增1支新三板相关基金理财产品。
• 到期基金：26支基金将在5月到期，资金规模总计为17.76亿元。

结论

2018年4月新三板市场在一级市场方面呈现出挂牌减少、摘牌增加的趋势，同时申请挂牌和在审申请挂牌公司数量回升，IPO过会案例增加，但募资金额下滑。二级市场活跃度有所回升，但整体指数下跌，做市商大规模退出做市。市场估值中枢继续下探，与A股对比差距明显。基金产品到期数量减少，显示出市场资金流动性有所改善。