20220609-宝城期货-豆类油脂_政策风险上升_油脂高位大幅回落_豆类偏强震荡_4页_511kb

大豆、豆粕、豆油市场分析总结

核心内容

本报告由宝城期货研究所农产品高级分析师毕慧撰写，分析了2022年大豆、豆粕、豆油等农产品的市场动态及未来走势。报告指出，近期政策风险上升，导致油脂市场高位回落，而豆类市场则呈现偏强震荡的态势。

主要观点

1. 进口数据与价格波动

• 2022年1-5月中国进口大豆3803.5万吨，同比减少0.52%，但5月份进口量小幅增加0.71%。
• 进口均价同比上涨23.3%，表明大豆价格整体偏强。
• 大豆现货价格（大连）为5450元/吨，豆粕均价为4343元/吨，豆油均价为12779元/吨，均较前一日有所下跌。

2. 全球产量与供应预期

• 2022/23年度全球油籽产量预计为6.47亿吨，同比增加8%，主要由于大豆产量增加13%，达到3.95亿吨。
• 巴西大豆产量预计为1.2383亿吨，较4月份预测值增加1.1%，但比2020/21年度减少10.4%。
• 加拿大油菜籽产量预计增加13%，达到8000万吨，因干旱缓解。
• 印尼棕榈油出口量预计低于2021年的3400万吨，主要由于政策变化，如出口税和出口费的调整。

3. 政策影响

• 欧盟宣布将限制基于农作物的生物燃料使用，要求其占交通运输用生物燃料总量的一半以下，并计划在2023年前逐步淘汰基于棕榈油和大豆的生物燃料。
• 此政策变化可能导致棕榈油和豆油需求减少，从而影响油脂价格走势。

4. 市场走势分析

• 油脂市场高位回落，主要由于印尼加快棕榈油出口、欧盟政策调整带来的供应改善预期。
• 豆类市场偏强震荡，主要受到美豆天气炒作和出口、压榨支撑的影响。
• 国内豆粕市场供应紧张有所缓解，近月基差偏弱，远期基差因油厂采购放缓而走强。

关键信息

1. 现货市场价格

2. 后市展望

• 棕榈油市场因印尼出口政策调整及欧盟生物燃料政策变化，短期面临较大波动，需关注出口许可发放速度和欧盟政策最终实施情况。
• 豆类市场受天气炒作和进口成本支撑，预计短期仍将偏强震荡，但需关注国内供应改善对价格的影响。
• 豆粕期价表现弱于国际市场，若国内供应主导逻辑回归，豆粕价格可能承压。

分析师简介

• 毕慧，宝城期货研究所农产品高级分析师，从业13年，专注于农产品市场研究。
• 曾多次在大型专题报告会上演讲，接受多家主流媒体采访，发表文章近千篇。
• 累计点评期货市场近3000次，具有丰富的市场分析经验。

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