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报告摘要

南京证券财富管理部在2022年6月9日发布的分析报告中指出，光伏级三氯氢硅正处于供需错配阶段，并进入高景气周期。报告分析了三氯氢硅价格走势、多晶硅产能扩张、光伏级产品供需状况及主要受益企业。

三氯氢硅价格持续上涨：自2022年5月以来，光伏级三氯氢硅价格持续上涨，达到27000元/吨，较年初上涨59%。而普通级三氯氢硅则维持在21000元/吨左右的高位。
多晶硅产能快速扩张：在“双碳”政策推动下，国内多晶硅企业加快产能建设，已公告的多晶硅新增产能总规划高达322.3万吨，预计2022-2024年产能将分别达到72万吨、125万吨、175万吨。
短期需求提振：2022年上半年，通威、大全新能源等企业多晶硅产能投产，短期内提振了三氯氢硅的需求，推升了价格。
光伏级三氯氢硅供应有限：目前，国内具备光伏级三氯氢硅生产能力的企业仅有三孚股份、宁夏福泰、河南尚宇和新安股份四家，合计产能为19万吨。由于部分产能需自供下游产品，实际可释放的产量仍较为有限。
供需错配持续：随着新投产的多晶硅企业对三氯氢硅单耗需求增加，光伏级三氯氢硅的供需错配局面预计将在中短期难以缓解，行业景气度将持续上行。
受益企业展望：具备光伏级三氯氢硅产能的企业有望在行业高景气周期中持续受益。

光伏级三氯氢硅：主要用于光伏产业，需求增长迅速，价格高于普通级产品。
多晶硅产能扩张：预计未来三年多晶硅产能将大幅增长，推动三氯氢硅需求上升。
主要受益企业：
- 新安股份（600596）：同时生产草甘膦和有机硅，形成协同效应，现有三氯氢硅产能8万吨，其中2.5万吨为光伏级。
- 晨光新材（605399）：专注于功能性硅烷产品，现有三氯氢硅产能6万吨，可生产光伏级产品。