20191016-首创证券-ICT行业周报：三季报业绩预计改善，5G基站、教育IT、智能家居等板块表现突出_13页_2mb

ICT行业证券研究报告总结

核心内容

ICT行业在2019年三季报中展现出业绩改善的迹象，多个子板块表现突出。5G基站、教育IT、智能家居等板块在净利润增速下限中位数方面表现尤为亮眼，预计达到30.00%~91.38%。此外，部分行业应用软件公司如诚迈科技、朗科科技等在上周表现强劲，涨幅居前。

主要观点

• 三季报业绩改善：截至10月15日，ICT板块的548家公司中有303家披露了2019年三季报业绩预告，披露率为55.29%。净利润同比增长下限中位数为5.00%，上限中位数为20.00%，相比中报有所改善。
• 表现突出的板块：
  • 行业子板块：电子行业的印制电路板、显示器件、电子系统组装、电子零部件制造板块表现较好，净利润增速下限中位数为15.61%~58.18%；计算机行业的基础软件及套装软件板块表现较好，净利润增速下限中位数为20.00%；通信板块的通信配套服务板块表现较好，净利润增速下限中位数为19.07%。
  • 概念子板块：5G基站、5G光通信、智能汽车、物联网、智能家居、智能穿戴、医疗IT、教育IT等板块表现突出，净利润增速下限中位数为30.00%~91.38%。
• 市场表现：ICT板块整体表现弱于沪深300指数，但部分子板块如教育IT、智能家居等涨幅较大，而部分公司如大华股份、华星创业等跌幅较大。
• 估值情况：电子指数（申万）PE约为40倍，处于历史最高水平；计算机指数（中信）PE约为128倍，也处于历史最高水平；通信指数（申万）PE约为40倍，处于历史中等水平。
• 行业数据：
  • 全球半导体销售额在2019年预计减少13.3%，但部分品类如光电器件、传感器仍保持增长。
  • 2019年全球公共云服务市场增长17.5%，预计到2022年增速将达整个IT服务的三倍。
  • 中国公有云市场在2018下半年增长显著，IaaS市场增速高达88.4%，PaaS市场增速高达124.3%。
• 行业要闻：
  • 中国移动已建成2.9万个5G基站，开启5G商用预约。
  • iPhone11系列需求强劲，交货期延长一倍，显示市场复苏迹象。
  • 京东方重庆第六代柔性AMOLED生产线已开工，预计2021年投产。
  • 5G驱动智能手机市场复苏，预计2020年出货量增长1.6%。
• A股上市公司动态：
  • 捷捷微电9亿定增申请获证监会审核通过。
  • 耐威科技8英寸GaN外延材料项目正式投产。
  • 长盈精密布局5G终端散热领域。

关键信息

• 行业数据：

  • ICT行业股票家数：548家
  • 总市值：74401.45亿元
  • 流通市值：53225.47亿元
  • 年初至今涨跌幅：50.53%
  • 每股收益（TTM）：0.18元

• 风险提示：

  • 贸易战升级风险
  • 政策落地不及预期风险
  • 需求不及预期风险
  • 产业及技术发展不及预期风险
  • 行业竞争风险
  • 科创板上市失败风险
  • 科创板退市风险
  • 需要预留合适的安全边际

• 投资要点：

  • 建议关注业绩确定性强的细分行业准龙头，规避中美贸易战风险。
  • 注意业绩披露和第13轮中美经贸高级别磋商等重要时间节点。

估值表现

• 电子指数（申万）PE约为40倍，处于历史最高水平。
• 计算机指数（中信）PE约为128倍，处于历史最高水平。
• 通信指数（申万）PE约为40倍，处于历史中等水平。
• 科技组合指数（中信）PE约为86倍，处于历史最高水平。

行业要闻

• 中国移动：已在全国52个重点城市建成5G基站2.9万个，开启5G商用预约。
• iPhone11：需求强劲，交货期延长一倍，预计将成为未来12个月iPhone出货量增长的最大推动力。
• 京东方：重庆第六代柔性AMOLED生产线已开工，预计2021年投产。
• 5G驱动智能手机复苏：预计2020年出货量增长1.6%，显示出市场复苏迹象。

A股上市公司要闻

• 捷捷微电：9亿定增申请获证监会审核通过，用于电力电子器件生产线建设。
• 耐威科技：8英寸GaN外延材料项目正式投产，布局第三代半导体产业。
• 长盈精密：与昆山捷桥电子科技有限公司达成合作，布局5G终端散热领域。

投资建议评级说明

• 股票投资评级：
  • 买入：相对沪深300指数涨幅15%以上
  • 增持：相对沪深300指数涨幅5%-15%之间
  • 中性：相对沪深300指数涨幅-5%~5%之间
  • 减持：相对沪深300指数跌幅5%以上
• 行业投资评级：
  • 看好：行业超越整体市场表现
  • 中性：行业与整体市场表现基本持平
  • 看淡：行业弱于整体市场表现