20190806-首创证券-ICT行业周报：华为年底预计将出货50万个5G基站，运营商业务产业链重构基本完成_15页_1mb

报告摘要

ICT行业证券研究报告总结

核心内容

华为经营业绩：2019年上半年华为实现销售收入4013亿元，同比增长23.2%，净利润率为8.7%。
运营商业务：华为已获得50个5G商用合同，累计发货超过15万个基站，预计年底将达到50万个。5G商用合同持续增加，随着5G大规模建设临近，建议关注产业链供应商供货提速。
消费者业务：智能手机发货量（含荣耀）达到1.18亿台，同比增长24%；海外销售量在被列入“实体名单”后下降40%，但已恢复80%。
研发投入：2019年华为计划在研发上投入1200亿元，较2018年的1015亿元有所增加。
行业表现：ICT板块表现强于大盘，电子、计算机、通信等子行业均有所波动。

主要观点

华为运营商业务产业链重构基本完成，是其“制高点”，未来5G建设将带来新的增长点。
消费者业务增长强劲，但海外销售受贸易战影响，存在不确定性。
5G商用合同持续增加，建议关注相关产业链供应商如生益科技、沪电股份、深南电路、长飞光纤、亨通光电、中航光电。
科技股投资逻辑在贸易战背景下受到重新审视，短期建议以观望为主。
云业务持续高景气，华为云在Q1实现超过300%的营收增长，PaaS市场份额增速接近700%。

关键信息

行业数据：
- 股票家数：548家
- 总市值：62161.85亿元
- 流通市值：43940.86亿元
- 年初至今涨跌幅：25.51%
- 每股收益（TTM）：0.18元
相关研究：
- 科技股投资逻辑的重新审视
- 云计算持续高景气
- 5G商用牌照发放带来的机遇与风险
- 教育信息化板块表现优越
- 科创板首日交易现临停
投资要点：
- 华为运营商业务已基本完成产业链重构
- 消费者业务增长迅猛，但需关注风险
- 贸易战风险提示，短期观望为主
行业要闻：
- 35家美企提交50份恢复华为销售申请，目前无批复
- 华为手机Q2国内市占率增加至38%
- 中国公有云市场Q1同比增长67.9%
- 内存现货价与合约价走势相反
板块表现：
- 上周ICT板块涨幅超过10%的个股包括：睿创微纳、美格智能、方邦股份、贤丰控股、光峰科技、福蓉科技、科信技术、生益科技、好利来、泰晶科技、捷顺科技、光弘科技、德赛电池、恒锋信息、意华股份、能科股份、福光股份、激智科技、东尼电子
- 跌幅前十名包括：*ST信威、汉邦高科、华映科技、亚世光电、数字政通、东软集团、南大光电、顶点软件、聚灿光电、世纪瑞尔
估值表现：
- 电子指数PE约为33倍，处于历史较高水平
- 计算机指数PE约为115倍，处于历史最高水平
- 通信指数PE约为40倍，处于历史中上水平
- 科技组合指数PE约为68倍，处于历史中上等水平
行业数据：
- 全球半导体销售额在2019年5月为331亿美元，较去年同期减少14.6%
- 中国公有云服务市场Q1同比增长67.9%，IaaS市场增速为74.1%，PaaS市场增速为101.9%
- 2019年全球公有云服务市场预计增长17.5%，达到2143亿美元
- 2019年全球IaaS市场规模预计增长至389亿美元，市场集中度进一步提升
A股上市公司要闻：
- 北京君正上半年净利润同比增长211.61%，主要得益于智能视频芯片销售收入增长
- 韦尔股份以130亿收购北京豪威，丰富了公司设计业务产品类别，带来优质客户资源

风险提示

贸易战升级风险
政策落地不及预期风险
需求不及预期风险
产业及技术发展不及预期风险
行业竞争风险
科创板上市失败风险
科创板退市风险
需预留合适的安全边际

投资建议

股票投资评级：
- 买入：相对沪深300指数涨幅15%以上
- 增持：相对沪深300指数涨幅5%-15%之间
- 中性：相对沪深300指数涨幅一5%-5%之间
- 减持：相对沪深300指数跌幅5%以上
行业投资评级：
- 看好：行业超越整体市场表现
- 中性：行业与整体市场表现基本持平
- 看淡：行业弱于整体市场表现