20240604-天风证券-港股周报_港股进入短期调整周期_后续仍然持续看好具有估值性价比的港股市场机会_6页_653kb

海外行业报告 | 港股周报摘要

一、市场概况

本周（2024年5月27日至5月31日）港股市场持续调整，恒生指数、恒生国企指数、恒生科技指数分别下跌2.84%、3.22%和2.86%。5月整体呈现盈利改善趋势，4月规模以上工业企业利润增速由同比下降35%转为增长40%。但5月PMI降至49.5%，显示经济复苏压力仍在。

二、估值分析

当前恒生指数12个月前瞻市盈率较2019年中位数折价13个标准差，处于历史分位值约164%，估值性价突出。相较国际指数，港股估值优势明显。

三、政策动态

1. 楼市政策松绑：上海、广州、深圳相继出台房地产新政

• 上海调整限购政策，二孩以上家庭多孩购房额度增加
• 贷款利率和首付比例下调
• 广州核心区社保年限缩短至6个月

2. 企业动态：

• 京东发布618促销方案及企业文化新举措
• 腾讯“元宝”大模型应用落地，服务场景实用化
• 多个城市科技企业持续获得政策扶持或市场积极反馈

四、投资建议

重点推荐以下方向：

• 互联网平台：美团、腾讯、阿里巴巴、拼多多、快手、滴滴
• 新消费品牌：泡泡玛特、名创优品、瑞幸咖啡
• 汽车行业：理想、小鹏
• 出行领域：携程、同程旅行
• 高股息防御类：具有稳定收益的蓝筹股

五、风险提示

• 国际持续高通胀风险
• 国内经济面对疫情与增长放缓的挑战
• 政策刺激效果存在不确定性
• 估值修复不及预期可能性

报告免责声明：本报告及其中所含信息仅供参考，不构成投资建议，股市风险股份自负。分析师资质确证均标注，相关结论请结合公司基础研究使用。