> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 北交所研究团队专题报告总结 ## 核心内容概述 2026年4月17日，北交所迎来多项市场动态，包括北证50指数基金产品份额上限放宽至15亿份，北证50和北证专精特新指数上涨，以及2026年新上市企业数量增加。报告指出，北交所次新股具备较高的估值性价比，且流动性较好，是当前布局的窗口期。同时，新三板市场虽然处于价值洼地，但流动性及融资能力仍有待改善。 ## 主要观点 ### 1. 北证50基金“活水”扩容，次新股迎布局窗口期 - **基金扩容**：10家基金公司陆续发布北证50指数基金产品份额上限由5亿份放宽至15亿份的公告，有助于畅通中长期资金入市渠道，优化资金结构，增强市场韧性。 - **估值性价比**：截至2026年4月17日，2024年至今北交所上市次新股PETTM为38.75X，位于2025年至今17.40%分位点，显著低于北证A股、北证50和北证专精特新市盈率。 - **流动性**：北交所次新股换手率均值达6.85%，高于北证A股整体2.52Pcts。 - **市值分布**：北交所次新股总市值为2591.15亿元，占比北证A股总市值的29.03%，其中市值主要集中在20-40亿区间，占比达56.52%。 - **营收与利润**：2025年营收和归母净利润占比北证A股分别为25.82%和56.89%，均值和中值优于北证A股整体。 - **推荐标的**：建议关注国家级专精特新“小巨人”细分龙头、卡脖子环节补链强链标的、高研发高成长的新质生产力相关企业，以及具备高稀缺性的优质次新股。 ### 2. 北交所市场表现 - **指数上涨**：北证50指数报1,404.80点，周涨跌+7.43%；北证专精特新指数报2,339.78点，周涨跌+9.32%。 - **估值对比**：北交所PETTM为45.09X，与科创板、创业板相比处于折价状态，但与北证50相比有所拉大。 - **流动性改善**：北证A股本周日均成交额为163.08亿元，较上周增长20.39%；日均换手率为3.71%，较上周增长0.51pcts。 - **行业估值**：高端装备、信息技术、化工新材、消费服务、医药生物五大行业PETTM分别为36.77X、97.39X、44.37X、42.07X、33.11X。 ### 3. 北证新股上市情况 - **2025年1月1日至2026年4月17日**，北交所共有46家企业新发上市。 - **2026年新上市企业**：创达新材和恒道科技为2026年第19和20家上市企业，首日涨幅分别为163.89%和67.80%。 - **发行市盈率**：2025年初至今上市企业的发行市盈率均值为13.52X，中值为14.51X；首日涨跌幅均值为273.20%，中值为185.78%。 ### 4. 新三板市场分析 - **挂牌企业数量**：新三板挂牌企业总数呈现先增长后缓步减少的趋势，2017年11月达到最高点11645家，2026年3月底为5928家。 - **总市值**：新三板总市值从2015年1月的5591.64亿元提升至2017年9月的高点52452.6亿元，随后逐渐回落，2024年8月为19784.1亿元，截至2026年3月底为26109.54亿元。 - **市盈率**：新三板总市值对应市盈率为17.88倍，处于较低水平，但仍需提升流动性及融资能力。 ## 关键信息 - **基金扩容**：北证50指数基金产品份额上限放宽至15亿份，有助于中长期资金入市。 - **次新股估值**：2024年至今上市次新股PETTM为38.75X，处于板块低位，具备较高性价比。 - **流动性**：北交所次新股换手率均值达6.85%，高于北证A股整体。 - **市值分布**：次新股主要集中在20-40亿之间，占比达56.52%。 - **营收与利润**：2025年营收和归母净利润占比北证A股分别为25.82%和56.89%。 - **行业分析**：高端装备、信息技术、化工新材、消费服务、医药生物等行业PETTM差异较大，其中信息技术估值最高。 - **新股表现**：创达新材和恒道科技首日涨幅分别为163.89%和67.80%。 - **新三板状态**：新三板市场处于价值洼地，但流动性及融资能力仍需改善。 ## 推荐股票池 - **信息技术产业链**：万源通、奥迪威、雅葆轩 - **化工新材料产业链**：佳先股份、中裕科技、广信科技、锦华新材、瑞华技术、新恒泰 - **高端装备产业链**：开发科技、同力股份、五新隧装、长虹能源、林泰新材、三协电机、海希通讯、捷众科技、世昌股份 - **医药生物产业链**：锦波生物、梓橦宫、普昂医疗、海昇药业 - **消费服务产业链**：海菲曼、骑士乳业、润农节水 ## 风险提示 - **政策落地不达预期**：政策实施效果可能低于预期。 - **数据统计误差**：数据可能存在统计误差。 - **宏观环境风险**：宏观经济环境变化可能影响市场表现。