20240316-华泰期货-宏观大类周报_等待经济事实修正的信号_11页_984kb

报告核心摘要

商品期货策略

• 有色板块和芳烃系化工（包括EB、PX、TA）推荐买入套保。
• 黑色板块推荐卖出套保。
• 芳烃线产品、PX、PTA、苯乙烯以及受出口复苏支撑的化工和农产品（如饲料、畜养殖）值得关注。
• 贵金属（金银）因避险需求和美元压力缓解而看好。

核心观点

• 市场分析: 年初经济结构分化，春节后出行恢复，但出口超预期支撑纺织服装、塑料、汽车家电等产品；两会后消费预期由国务院《行动方案》增强；但地产和基建数据疲软，黑色板块消费需求慢。同时，黑色商品短期调整风险高。
• 宏观因素: 美联储3月议息可能放缓量化紧缩（QT），预示6月降息；日本央行或加息，强化美元承压，推动贵金属上涨。美元弱势和需求修复支撑有色；能源受俄乌冲突炼厂降产和支持。
• 关键事件: 包括两会闭幕、美国通胀数据、大选提名等，影响市场预期。

风险提示

• 主要风险包括地缘政治冲击、全球经济超预期下行、美联储超预期收紧或流动性风险，这些可能导致风险资产下跌。