20230506-国盛证券-捷佳伟创-300724.SZ-TOPCON设备订单高增_HJT中标量产型整线订单_3页_566kb

捷佳伟创（300724SZ）报告摘要

公司动态

• 2022年和2023年一季度，公司营收和净利润同比大幅增长，净利润增长率分别是4593%、2316%。
• 2023Q1，公司取得多个TOPCon电池设备订单，总订单量为50GW，代表客户涵盖了行业内的众多企业。
• 合同负债7786亿元，环比增长3396%，主要是因为TOPCon技术路线的扩产以及订单预售款的增加。
• 公司中标并交付了包括PE-poly、硼扩设备在内的TOPCon整线设备，加速推进技术产业化，设备订单增长。

技术与市场布局

• HJT电池设备：公司中标了采用板式PECVD双面微晶技术的量产型HJT整线设备订单，并获得了多项单机设备中标通知书，展示了其在HJT领域的技术布局。
• 多技术路线并行：公司在TOPCon、HJT、钙钛矿、半导体设备等领域均实现了突破，投入大量资源研发钙钛矿叠层电池和半导体湿法刻蚀清洗设备。
• 钙钛矿技术：已具备MW级量产线装备研发能力，提供钙钛矿业务服务，开发了适合光伏头部企业的相关设备。
• 公司计划提升自动化程度，提高转换效率，特别是在电池平均量产效率达到25%以上。

盈利预测与投资建议

• 公司盈利预测上调至2023～2025年归母净利润分别为1493亿元、1959亿元、2728亿元。
• 估值方面，对应PE分别为247倍、188倍、135倍。
• 公司发展被看作是光伏设备行业的新增长点，具有高景气前景。维持“增持”评级，建议投资者关注。

风险提示

• 新增装机量不及预期
• 设备市场竞争加剧
• 技术转化风险
• 政策变动等宏观影响

注：财务数据和主要指标分析详见原文附录表格与图表。