固收+组合跟踪月报：2月权益市场大幅反弹，四大组合均录得正收益-20240304-华安证券-15页_1mb

固收+组合2024年2月市场表现总结

市场概况

2024年2月，A股市场大幅反弹，各宽基指数均上涨，非线性市值效应显著。中证500和中证1000指数反弹幅度最大，分别为138.3%和116.9%，而沪深300和中证2000指数上涨幅度较小，分别为93.5%和59.7%。债市方面，信用债收益率和国债收益率波动平稳，2月信用债收益率0.51%，国债收益率0.91%。整体风险偏好改善，市场政策支持力度大。

组合表现

本报告聚焦四种风险等级组合：稳健、均衡、进取和激进型。2月各组合收益均正：

• 稳健型组合：月度收益率20.9%，权益组合（红利低波PLUS）收益11.65%（同期中证800为10.49%），债券组合收益0.8%。采用风险预算+ERP阶梯式择时，2月末权益仓位102.5%。
• 均衡型组合：月度收益率22.9%，权益组合（GARP优选）收益6.90%（同期中证全指9.72%），债券组合收益0.76%。采用固定仓位+ERP阶梯式择时，2月末权益仓位23%。
• 进取型组合：月度收益率65%，权益组合（成长行业-业绩加速组合）收益14.99%，债券组合收益13.1%。采用固定仓位+ERP阶梯式择时，2月末权益仓位35%。
• 激进型组合：月度收益率74%，权益组合（行业轮动-股票优选组合）收益13.71%，债券组合收益1.61%。采用固定仓位+ERP阶梯式择时，2月末权益仓位45%。所有组合表现优异，与市场反弹趋势一致。

策略与风险管理

研究使用量化方法，强调风险预算和资产配置择时。稳健和均衡组合长期表现稳定，风险指标如夏普比和Calmar比显示良好控制能力。未来市场风格可能切换，Alpha因子或失效，因此历史回测结果仅供参考，需谨慎投资。

风险提示：本报告基于历史数据测试，不构成未来收益承诺。