20230129-国金证券-能源金属周报_节后需求回暖_锂价有望企稳回升_15页_1mb

有色金属行业研究总结

核心内容

本报告为有色金属行业周报，主要分析了节前行业走势、主要金属价格变化及投资策略，并对重点公司公告和潜在风险进行了提示。整体来看，节后需求回暖，锂价有望企稳回升；钴镍、稀土、小金属等板块也呈现不同程度的波动和预期变化。

主要观点

1. 行业整体表现

• 节前沪深300指数收涨2.54%，其中有色金属指数跑赢大盘，收涨4.4%。
• 个股方面，东方钽业、中国稀土、西部材料涨幅较大，龙磁科技、吉祥股份、隆达股份跌幅较大。

2. 锂行业

• 节前碳酸锂价格为47.5万元/吨，环比下降1.76%；氢氧化锂价格为48.9万元/吨，环比下降0.1%。
• 随着年后物流恢复和中游排产提升，锂价有望企稳回升。
• 特斯拉销量预期提升、全球降价后订单量达产能两倍，利好锂板块。
• 建议关注永兴材料、天齐锂业、融捷股份等具备自主可控或资源自给率高的企业。

3. 钴与镍

• 钴价格整体下行，MB标准级钴价格环比下降3.26%，电解钴与四氧化三钴价格也有所下滑。
• 镍价节前强势反弹，LME镍价格环比增长6.42%，沪镍价格环比增长5.67%。
• 供应端部分产能释放，但需求端仍偏弱，预计镍价在23H2起及中期将下跌。
• 华友钴业因项目落地和成本控制，具备在下跌周期中以量补价的能力。

4. 稀土行业

• 节前氧化镨钕、氧化镝、氧化铽等价格稳定，氧化镧、氧化铈价格略有波动。
• 随着企业复工和物流恢复，稀土价格预计短期高位维稳。
• 中国稀土集团加速中重稀土资源整合，新能源车、工业电机、机器人等政策利好有望推动需求增长。
• 建议关注中国稀土、北方稀土、金力永磁、宁波韵升等标的。

5. 小金属

• 钼价节前环比增长2.96%，受欧洲市场紧张和中国矿山招标影响，整体市场呈现上行趋势。
• 钼市预计年后主稳运行，价格小幅调整。
• 建议关注金钼股份。

6. 其他金属

• 钨、镁、钒、锗、锆、钛等金属价格波动较小，库存变化不大，整体维持平稳。
• 金属镁库存环比下降，镁合金库存略有增长。
• 钒铁和五氧化二钒价格稳定，钼铁库存增加。
• 钛精矿价格微涨，海绵钛价格持平。

关键信息

重点公司动态

• 赣锋锂业：拟在东莞投资建设年产10GWh新型锂电池及储能总部项目。
• 广晟有色：通过非公开发行股票募集资金净额13.86亿元。
• 天齐锂业：2022年度净利润预计增长1,011.19%-1,131.45%。
• 永兴材料：2022年度净利润预计增长610.19%-644.01%。
• 中矿资源：2022年度净利润预计增长482.21%-571.78%。
• 盛和资源：2022年度净利润预计增长44.05%-57.99%。

风险提示

• 提锂新技术（如黏土提锂）可能加速供应释放。
• 新矿山加速勘探开采，可能加剧供应压力。
• 高价格可能反噬下游需求，特别是新能源汽车市场。

投资建议

• 锂板块：关注国内自主可控企业及资源自给率高的公司，如永兴材料、天齐锂业。
• 钴镍板块：关注华友钴业，其具备成本优势和产能释放能力。
• 稀土板块：关注中国稀土、北方稀土，以及新能源和工业电机相关磁材企业，如金力永磁、宁波韵升。
• 小金属板块：关注金钼股份，钼价有望受益于供需变化。

行业趋势与展望

• 锂：需求回暖，价格有望企稳回升。
• 钴镍：供应释放可能加剧价格下行压力。
• 稀土：政策利好推动需求增长，资源整合持续推进。
• 小金属：钼价短期上行，其他金属维持平稳。

投资评级说明

• 买入：预期未来3-6个月内该行业上涨幅度超过大盘15%以上。
• 增持：预期未来3-6个月内该行业上涨幅度超过大盘5%-15%。
• 中性：预期未来3-6个月内该行业变动幅度相对大盘-5%-5%。
• 减持：预期未来3-6个月内该行业下跌幅度超过大盘5%以上。