20230129-华泰期货-甲醇周报_节后内地价格有所抬升_11页_2mb

甲醇市场分析与策略总结

核心内容概览

本报告由华泰期货研究院能源化工组发布，主要围绕甲醇市场进行分析，涵盖市场现状、策略建议、风险提示及图表数据。报告从价格走势、库存变化、开工率、利润情况、区域价差等多个维度展开，为投资者提供市场洞察和决策参考。

主要观点

市场分析

• 价格走势：截至1.28，甲醇内蒙北线价格2250元/吨，较前一周大幅上涨210元；太仓港口价格2790元/吨，上涨35元。
• 需求预期：市场继续交易年后需求回升的预期，但需关注实际兑现情况。
• 开工率：截至1.20当周，卓创甲醇开工率67.50%（-0.09%），西北开工率78.97%（-1.73%），气头恢复延后，1月产量小幅下调。
• 库存情况：港口总库存78.44万吨（-2.6%），江苏库存44.4万吨（-0.5%），浙江库存18万吨（-2.2%）。预计1月20日至2月5日中国进口船货到港量为61.16万吨。
• 下游需求：传统下游开工率32.1%（-0.8%），甲醛12.1%（-2.6%），二甲醚11.7%（+0.1%），醋酸71.7%（+1.4%），MTBE58.7%（+5.6%）。
• MTO装置：外购甲醇MTO开工仍偏低，斯尔邦盛虹、诚志1期、鲁西化工复工待定。

策略建议

• 总体策略：谨慎观望。
• 背景分析：在进口减少、MTO甲醇需求维持低位的背景下，甲醇预期延续季节性累库。但需关注年后需求回升预期的实际兑现情况。

风险提示

• 原油价格波动：可能影响甲醇成本及需求。
• 煤价波动：对国内煤头甲醇生产利润产生直接影响。
• MTO装置开工摆动：影响甲醇需求及价格走势。

关键信息

人员信息

• 潘翔：电话 0755-82767160，邮箱 panxiang@htfc.com，从业资格号 F3023104，投资咨询号 Z0013188
• 梁宗泰：电话 020-83901031，邮箱 liangzongtai@htfc.com，从业资格号 F3056198，投资咨询号 Z0015616
• 陈莉：电话 020-83901030，邮箱 cl@htfc.com，从业资格号 F0233775，投资咨询号 Z0000421
• 康远宁：电话 0755-23991175，邮箱 kangyuanning@htfc.com，从业资格号 F3049404，投资咨询号 Z0015842

投资咨询业务资格

• 证监许可【2011】1289号：华泰期货有限公司具备投资咨询业务资格。

图表概览

• 图1：甲醇主力合约走势、太仓基差及跨期价差。
• 图2：甲醇分地区现货与主力期货基差。
• 图3：内蒙煤头甲醇生产利润。
• 图4：华东MTO利润（PP&EG型）。
• 图5：太仓甲醇与CFR中国进口价差（不含加点）。
• 图6：CFR东南亚与CFR中国价差。
• 图7：FOB美湾与CFR中国价差。
• 图8：FOB鹿特丹与CFR中国价差。
• 图9：甲醇港口总库存。
• 图10：江苏港口库存。
• 图11：江苏港口可流通库存。
• 图12：太仓提货量。
• 图13：浙江港口库存。
• 图14：华南港口库存。
• 图15：MTO/P开工率（含一体化）。
• 图16：中国甲醇开工率（含一体化）。
• 图17：中国西北甲醇开工率（含一体化）。
• 图18：内地工厂样本库存。
• 图19：西北工厂样本库存。
• 图20：华东工厂样本库存。
• 图21：西南工厂样本库存。
• 图22：内地待发订单量。
• 图23：西北工厂待发订单量。
• 图24：华东工厂待发订单量。
• 图25：西南工厂待发订单量。
• 图26：传统下游加权开工率。
• 图27：甲醛开工率。
• 图28：二甲醚开工率。
• 图29：MTBE开工率。
• 图30：醋酸开工率。
• 图31-36：各地区价差情况。

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