20170612-广发证券-农林牧渔行业_猪价全面反弹_父母代种鸡淘汰加速_16页_2mb

农林牧渔行业总结

核心内容概述

本周农林牧渔行业整体表现与大盘持平，主要板块如农产品加工、渔业和林业涨幅较大。猪价和禽价均出现小幅下跌，但猪价在经历前期快速下行后本周开始企稳反弹，市场对后市猪价持乐观态度。饲料板块整体增速受限，但水产饲料因鱼价上涨表现较好。种业方面，玉米种子销售逐步启动，改种过度可能引发下一销售季价格反弹。农产品价格波动、疫病、自然灾害和食品安全是主要风险。

畜禽养殖

猪价反弹

• 猪价走势：6月9日，全国生猪均价为6.62元/斤，较上周上涨3.2%。
• 价格背景：瘦肉型生猪出栏均价为13.24元/公斤，环比上涨3.1%，同比下跌37%。
• 猪粮比：猪粮比为7.52：1，环比上涨3.7%，同比下跌34.1%。
• 市场预期：屠宰企业收购生猪体重下降，规模化企业出栏体重下调，预计对后市猪价形成利好。
• 投资建议：建议关注出栏高增长标的，如牧原股份。

鸡价下跌

• 鸡价走势：烟台地区白羽毛鸡价为3.1元/斤，环比下跌1%。
• 鸡苗价格：主产区鸡苗价为0.65元/羽，环比维持不变。
• 养殖利润：白羽肉鸡孵化场利润下降0.2元/羽，毛鸡养殖利润下降0.1元/羽。
• 换羽情况：养殖户换羽积极性下降，父母代转商现象增加，引种下降可能带来产能收缩效应。
• 投资建议：肉禽股近期下跌较多，下半年产品价格存在反弹可能，建议关注民和股份、益生股份、圣农发展。

饲料板块

• 行业增速受限：5月饲料公司增速普遍放缓，6月以后有望逐步提速。
• 水产饲料表现突出：因鱼价上涨，水产饲料增长确定性最高，建议重点关注。
• 推荐公司：大北农、东北饲料龙头。

种业板块

• 玉米种子销售启动：六月以来，黄淮海夏播区玉米种子销售逐步启动。
• 改种影响：河南、湖北、安徽等省受政策引导大量改种蔬菜、花生、棉花，可能引发改种过度，导致下一销售季价格反弹。
• 玉米价格：当前玉米收购价平均为0.85元/斤，种植收益约为600-1000元/亩，仍具吸引力。
• 行业趋势：行业下行加速淘汰中小企业，提升集中度，登海种业研发实力领先，建议重点关注。

农产品价格跟踪

• 猪价：全国瘦肉型生猪出栏均价13.24元/公斤，环比上涨3.1%，同比下跌37%。
• 禽价：白羽毛鸡价3.1元/斤，环比下跌1%；肉鸭苗价0.7元/羽，环比下跌22.2%。
• 饲料原料：
  • 玉米：国内现货价1736元/吨，环比上涨0.1%；国际现价402美分/蒲式耳，下跌1%。
  • 豆粕：国内现货价2760元/吨，环比上涨1%；国际现价309美元/吨，维持不变。
  • 小麦：国内现价2343元/吨，环比下跌2%；国际现价480美分/蒲式耳，上涨0.8%。
• 鱼粉：仓库价与国际现价均维持不变，库存环比减少9.2%。
• 橡胶：国内现价15113元/吨，环比下跌1.6%；期价12475元/吨，环比上涨0.6%。
• 糖价：柳州白糖价6700元/吨，环比下跌0.9%；原糖国际现价15.47美分/磅，环比下跌7.9%。

农产品加工与深加工

• 玉米淀粉：山东市场价2030元/吨，环比上涨0.5%；加工利润-170元/吨，环比下降8元/吨。
• 玉米酒精：出厂价4200元/吨，环比下跌2.3%。
• DDGS：出厂价1600元/吨，环比维持不变。

水产品价格

• 价格稳定：海参、扇贝、对虾、罗非鱼价格均维持不变。

一周新闻速递

1. 全国小麦收获过半：麦收进度过半，机收比例达94%，较往年提前进入高峰期，预计秋粮机播面积将超过4000万亩。
2. 山东风雹灾害：造成189千公顷农作物受灾，直接经济损失6.6亿元。
3. 农业保险保障水平提升：预计2020年农业保险保障水平接近24%，种植业保险保障水平将达10.5%。
4. 巴西农牧业信贷计划：总金额达582亿美元，支持农户生产、销售、投资和保险等环节，预计2017-2018年农业季粮食收成将达2.32亿吨。

投资建议

• 行业评级：买入
• 重点推荐：
  • 畜禽养殖：牧原股份
  • 肉禽股：民和股份、益生股份、圣农发展
  • 饲料：大北农、东北饲料龙头
  • 种业：登海种业

风险提示

• 农产品价格波动风险
• 疫病风险
• 自然灾害风险
• 食品安全风险