20230820-国金证券-农林牧渔行业研究_多因素推动猪价上涨_极端天气或影响粮食生产_15页_3mb

农业产业链行业周报总结

一、行业总体概况

• 本周沪深300指数下降258%，申万农林牧渔指数下降278%。
• 农林牧渔板块表现较弱，在一级行业中排名第二十五。

二、重点板块分析

（1）生猪养殖

• 本周全国商品猪价格为1720元/公斤，周环比下降0.64%。
• 生猪价格维持震荡，行业内分歧较大。
• 主要因素：
  • 标肥价差走阔带动压栏情绪。
  • 台风天气影响调运。
  • 二次育肥与屠宰场共同争夺猪源，造成短期供需错配。
• 供需基本面：2023年3月以来理论生猪供给量环比增加，行业供大于求。
• 养殖利润：
  • 外购仔猪养殖利润：-5346元/头，亏损扩大。
  • 自繁自养养殖利润：3756元/头，盈利减少。
• 投资建议：短期存在情绪性上涨可能，但长期去产能逻辑不变，存在再次下探风险。重点推荐：巨星农牧、温氏股份、牧原股份。

（2）种植产业链

• 粮食安全是农业强国建设的核心。
• 国家全面推进生物育种，强化种业知识产权保护。
• 转基因技术商业化将改善种业竞争格局。
• 重点推荐：大北农（转基因性状储备丰富）；隆平高科（水稻、玉米种子龙头，参股公司转基因技术领先）。

（3）禽类养殖

• 禽肉市场价格持续下跌：
  • 白羽鸡平均价：895元/千克，环比下降43.8%。
  • 白条鸡平均价：1480元/公斤，环比下降13.3%。
  • 肉鸡苗均价：363元/羽，环比大幅下降125.3%。
• 祖代鸡引种不畅，父母代种鸡存栏处于2018年以来低位。
• 产能预测：引种不畅导致的缺口将在年末逐渐传导，板块景气度有望好转。
• 重点推荐：圣农发展、益生股份、民和股份、仙坛股份、立华股份。

三、风险提示

1. 转基因玉米推广进程延后。
2. 动物疫病爆发。
3. 产品价格大幅波动。

四、投资建议

• 农业产业链景气度波动显著，建议关注各细分领域龙头企业的投资机会。
• 生猪养殖板块股价目前处于底部区间，建议积极布局，密切关注养殖成本、出栏节奏等信息。